话题背景：
这个周末都发生了哪些影响资本市场的大事件?下一周有哪些机会?#沪指跌破3900点关口！ 如何应对？#
【本周回顾】
本周A股整体呈现“震荡-下探-修复-再下杀”的深度调整节奏。周一（11月17日）市场延续上周五的调整态势，上证指数下跌0.46%至3972.03点，盘中一度失守第二支撑位，情绪端跌多涨少，但市场仍试图在关键位置企稳；周二（11月18日）全球股市暴跌，A股未能独善其身，上证指数下跌0.81%至3939.81点，盘中接连失守第一支撑3963点和第二支撑3949点，情绪端接近4000只个股下跌，市场体感较差；周三（11月19日）市场迎来缩量弱势修复，上证指数微涨0.18%至3946.74点，但个股层面仍有超4000只下跌，成交额大幅萎缩至1.74万亿，显示出修复动能的孱弱；周四（11月20日）受英伟达业绩超预期带动，市场高开但随后震荡走低，上证指数下跌0.40%至3931.05点，收盘收在当日最低点，市场对利好反应平淡；周五（11月21日）全球流动性收紧担忧发酵，市场遭遇全线重挫，上证指数暴跌2.45%至3834.89点，深证成指下跌3.41%，创业板指下跌4.02%，三大指数集体跌破重要支撑位，市场情绪降至冰点。全周来看，上证指数收于3834.89点，较上周五（11月14日，收3990.49点）下跌3.90%；深证成指收于12538.07点，周跌5.13%；创业板指收于2920.08点，周跌6.15%；科创50收于1285.83点，周跌5.54%；北证50收于1377.39点，周跌9.04%。成交额整体呈现“缩-放-缩-缩-放”节奏，前四个交易日持续萎缩，周五恐慌性放量至1.98万亿，日均约1.86万亿元，显示增量资金持续观望。板块方面，本周调整中分化明显：传媒、银行、食品饮料等防御性板块相对抗跌；有色、电力设备、电子等成长链条领跌；科技方向内部继续缩容，存储芯片在周五遭遇重挫，半导体设备板块也出现明显回调；工业有色、新能源金属等周期品在流动性收紧预期下承压明显。总体看，本周调整的核心矛盾源于全球流动性短期偏紧，美联储12月不降息预期升温叠加市场风险偏好再度下降，导致市场出现系统性回调。
【市场观点】
本周深度回调再次印证“流动性收紧+风险偏好下降”是当前市场核心变量，周五得长阴更是形成了技术形态的破位。我们认为：这是一次由流动性担忧触发的情绪宣泄，而非基本面恶化。从几个维度来看：其一，海外降息预期变化虽可能压缩国内短期宽松空间，但中期宏观流动性维持宽松是主基调，且近年来国内得货币政策独立性显著增强，不必亦步亦趋跟随美联储；其二，周五晚间已有美联储官员释放温和信号，美股的修复说明12月不降息预期正在被市场慢慢消化，当然，美联储内部对12月是否继续降息存在较大分歧，根据CME“美联储观察”工具的数据，截至目前，美联储12月“降息25个基点”的概率升至71%，而此前这一概率不足40%；其三，年末经济工作会议在即，政策工具箱仍富余，内需提振与流动性边际改善均可期；其四，牛市未尽，市场此前预期明年1月或迎来新的增量资金入场窗口，但我们认为部分资金会提前布局，尤其当“黄金坑”出现。基于上述判断，眼下因外部冲击导致的情绪低点，反而为中长期布局提供了难得的入场时机。节奏上，短期市场靠自身扭转颓势有难度，需宏观流动性边际转向作为催化剂；但站在中长期角度，我们此时并不悲观：一方面，监管层需要巩固改革成果，市场下行空间有限；另一方面，风险偏好的各个宏观变量条件正在逐步落地，时间站在多头一方。策略建议：1. 珍惜回调：把当下调整视为左侧布局良机，但要控制仓位，不宜过度悲观；2. 结构优化：科技链回调后仍是中期主线，算力、半导体设备/制造/材料、机器人、AI应用可分批承接，同时配置工业有色、电力设备、创新药平衡组合，并关注大金融、食品饮料等防御板块；3. 节奏把控：短期修复已在路上，但化解调整需等待流动性边际转向，风险偏好低者继续“慢半拍”，避免追涨杀跌，紧盯量能与两融数据变化。
【关于指数预判】
- 核心目标：3674点去年高位（已突破）
- 第二目标：3800点（再遇挑战）
- 第三目标：4000点（已跌破）
- 终极目标：4200点
支撑位分析：
- 第一支撑：3948点-3961点（有效跌破）
- 第二支撑：3807点-3847点（已进入该区域，考验支撑力度）
- 重要支撑：3674点-3702点
- 极限调整目标：3494点
【周一盘面，怎么看？】
从技术角度来看，指数已进入3807-3847点重要支撑带，短期重点观察该区域能否形成有效承接以及量能是否回升。若量能同步放大并重返3847点之上，则有望向3913点发起修复；若量能继续萎缩，则指数或在3807-3847点一带反复整理，通过时间换空间等待宏观转机。当然，如果宏观条件继续转弱，仍有可能进一步下探。操作层面继续“慢半拍”，珍惜当下的布局机会，精选方向、控制仓位，保持耐心与信心。明日参考的波动区间，上证指数上方第一压力位3851点，第二压力位3873点；下方第一支撑位3831点，第二支撑位3819点。
【2025.11.21周五有操作】
1.天弘北证50指数C 加仓5万
2.永赢半导体产业智选混合C 加仓 5万
3.财通成长优选混合C 加仓5万
4.国投瑞银产业趋势C 加仓3万
**投资进取的Sky的实盘汇总**
统计日期：2025年11月23日
【资产概况】
- 总资产：3,901,869.78元
- 余额宝：402,448.50元（占总资产10.32%）
- 基金持仓：3,499,421.28元（占总资产89.68%）
【基金持仓明细】
1. 天弘北证50成份指数C（-11.50%）
持仓金额：996,736.60元
占总资产比例：**25.55%**
占基金持仓比例：**28.47%**
对应题材：北证50
2. 永赢半导体产业智选混合C（+9.72%）
持仓金额：846,119.34元
占总资产比例：**21.70%**
占基金持仓比例：**24.18%**
对应题材：半导体设备/光刻机
3. 南方香港成长灵活配置混合(QDII)（-6.90%）
持仓金额：637,563.62元
占总资产比例：**16.34%**
占基金持仓比例：**18.21%**
对应题材：港股核心资产
4. 天弘工业有色金属指数C（+5.44%）
持仓金额：603,282.97元
占总资产比例：**15.47%**
占基金持仓比例：**17.23%**
对应题材：工业金属
5. 国投瑞银产业趋势混合C（-6.26%）
持仓金额：237,681.15元
占总资产比例：**6.09%**
占基金持仓比例：**6.79%**
对应题材：AI+新能源
6. 财通成长优选混合C（-6.42%）
持仓金额：178,037.60元
占总资产比例：**4.56%**
占基金持仓比例：**5.08%**
对应题材：AI PCB
【仓位配置】
- 基金总仓位：89.68%
- 现金比例：10.32%
$永赢半导体产业智选混合发起A(OTCFUND|015967)$
$永赢半导体产业智选混合发起C(OTCFUND|015968)$
$天弘北证50成份指数发起A(OTCFUND|021161)$
