本周基金持仓分析:

截至11月21日，罗辑周期配置基金本周跌幅4.6%，沪深300指数周跌幅3.77%，罗辑周期配置基金年化收益下降至9.08%。本周A股正式进入牛末熊初阶段，而且由于美股AI调整，导致A股也出现大跌，成长为代表的科创50、创业板和恒生科技大幅调整，而沪深300相对抗跌，整体组合跑不赢沪深300指数。本周无操作，截止到周五因为调整导致罗辑周期配置基金权益类资产下降至82%左右，固收类资产占比18%左右。

本周罗辑理财稳健基金本周跌幅1.3%，罗辑稳健配置基金年化下降至2.76%。本周股债双杀，所以整个组合都有所调整。本周暂无操作，截止周五罗辑稳健配置基金权益类资产占比78%，固收类资产占比22%。

后市看法：

本周大家最担心的是市场是否已经彻底结束，已经牛转熊。虽然我认为周期是牛市中期结束，开始进入牛末熊初阶段，但是这个牛末熊初并不是以前传统中的直接牛市转熊市，而是牛市中后期到牛转熊市的这个阶段。

因为这个阶段操作难度大，没有及时减仓很容易把牛市的收益全部消失掉，而且这个阶段非常模糊，所以把主升浪2.0后的震荡--牛市最后冲顶--牛转熊的整个阶段统称为牛末熊初阶段，其实这个阶段的跨度是至少半年到一年以上也有可能。说起来大家可能迷糊，但是直接把在2019-2021年的这段牛市中2020年7月到2022年的这段行情拿出来看就一目了然。

所以现在就是牛末熊初的震荡区间，这个我从周二《A股正在迈入牛末熊初阶段》到今天都在提，可惜很多人不愿意了解周期，不了解周期，开口就说这是乱说。但殊不知周期观察的是市场，市场始终不以人的意志为转移。如果按照周期的演变，以及我们这轮牛市跟2019-2021年的结构非常温和来看，明年需要注意适当减仓。我把牛末熊初称为秋季也是这个原因，因为秋季是传统农作物收获的季节，换到股市中就是需要落袋为安的季节。而这个时候最适合落袋为安的阶段就是牛末熊初的冲顶阶段，至于这个时间上预期是在2026年春节前后，但最终持续到多久有待观察。

至于这周还有很多朋友关心科技类例如科创50、创业板和恒生科技的走势也可以参照历史，至于时间之前提到过是3个月，空间上证和深成指大概在8%-10%之间，其他指数各不相同，大家可以自己去统计下。我也会珍惜最近最后难得的3个月，希望大家有所重视。

后市操作：

按照本周的跌势，下周有概率寻找到牛末熊初的震荡区间下沿，所以有调整可以开始逐渐定投，抓住最后难得的3个月时间。后续的话就只剩下减仓机会了。

以上为本周复盘，文章中仓位和方向更多是本人周期操作的专属看法，仅代表个人意见，不作为参考依据。投资有风险，交易需谨慎。欢迎志同道合的朋友与我交流。