隔夜美股巨震，亚太市场承压。港股震荡回调，恒指跳空低开。中证港股通高股息投资指数（930914）后续收跌2.5%。（数据来源：choice，指数过往表现不预示未来，亦不代表基金表现）

值得注意的是，港股红利ETF基金（513820）最新公布分红11月分红信息，纳入本次分红在内，港股红利ETF基金（513820）已连续17月分红，每月分红都在月底，且近6月每月分红金额为每10份收益单位派息0.06元，力求为投资者带来更好的分红体验！

【港股红利ETF基金（513820）近6个月分红记录】

回到市场来看，最新公布的美国非农数据未能提供有关利率前景的明确信息，降息前景存疑，全球投资者或抛售风险相对较高的资产！（资讯来源：财联社）周五盘中，包括A股、港股在内的亚太市场受外围市场下挫影响，科技板块成为市场大跌的“重灾区”，相比之下，港股红利有望呈现较强的“抗跌属性”。

拉长时间来看，港股红利年内表现甚至优于港股科技！截至2025年11月20日，中证港股通高股息投资全收益指数（H20914）年内涨幅29.69%，优于同期的恒生科技指数（HSTECH），且最大回撤仅14%，显著低于恒生科技全收益指数，持有体验更优。（数据来源：choice，数据区间为2025.1.1-2025.11.20，指数过往表现不预示未来，亦不代表基金表现）

岁末年初，市场波动加大时，投资者目光再度聚焦到红利资产上，那么当下的红利行情有何特点？该如何配置呢？

【当下红利行情复盘：三轮上涨，逻辑有何不同？】

国泰海通回顾2023年以来的红利行情，认为红利资产并非一路高歌，而是经历了三轮特征鲜明的“高光时刻”。

2023年底，政策吹响号角，“刚需”资产领跑：12月证监会发布的《上市公司监管指引3号文》带动红利牛市起点，而后24年随着市场预期宏观经济承压，风险偏好下降，红利资产进一步抬升。这一阶段公用等刚需类的公司表现更为强势。

2025年4月，贸易战冲击风偏，“金融”板块扛旗：贸易战使得市场风偏骤降，但市场对经济预期的乐观程度高于年初，大家持仓红利资产更多出于交易层面的理解。这一阶段金融类的公司表现更为强势。

当下行情：共识强化，优选“红利+”：当前，市场风险偏好再度回落，叠加贸易战的扰动，投资者对相对确定性收益的需求增强，红利资产的吸引力进一步增强。参考4月份的行情，当前市场环境下，单纯的红利防御或已不足以捕捉超额收益，优先配置红利叠加其他交易逻辑的板块，力求攻守兼备。

（来源于国泰海通20251029《锚定确定性：低利率、强政策、资产荒驱动下的红利资产》）

【如何配置港股红利资产？重回哑铃策略】

招商证券表示，近期港股走势震荡，除了外部波动放大外也有部分投资者希望落袋为安的心理。但我们认为这种预期差恰恰是港股的投资机会，市场有望在盘整后打开上涨空间。配置上建议重回哑铃策略。

防守端建议关注红利：港股通高股息指数股息率6.5%，分红能力稳定。在南向资金日益增长的“固收+”产品需求带动下，居民存款被动搬家，红利股配置需求持续旺盛。从增量资金角度看，保险资金在港股通中体量最大，持续将高股息资产作为底仓配置。（来源于招商证券20251111《调整后仍有空间，配置上重回哑铃策略——港股11月策略月报》）

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风险提示：基金有风险，投资须谨慎。本资料仅为宣传材料，不作为任何法律文件。投资有风险，基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽职的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。基金的过往业绩并不预示未来表现，基金管理人的其他基金业绩和其投资人员取得的过往业绩并不预示其未来表现。投资人应当仔细阅读《基金合同》、《招募说明书》和《产品资料概要》等法律文件以详细了解产品信息。以上基金属于中等风险等级(R3)产品，适合经客户风险承受等级测评后结果为平衡型(C3)及以上的投资者，客户-产品风险等级匹配规则详见汇添富官网。在代销机构认申购时，应以代销机构的风险评级规则为准。本产品由汇添富基金管理股份有限公司发行与管理，代销机构不承担产品的投资、兑付和风险管理责任。本基金投资范围包括港股，会面临因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险。本宣传材料所涉任何证券研究报告或评论意见在未经发布机构事前书面许可前提下，不得以任何形式转发。所涉相关研究报告观点或意见仅供参考，不构成任何投资建议或咨询，或任何明示、暗示的保证、承诺，阅读者应自行审慎阅读或参考相关观点意见。如果您购买的是ETF联接基金，请注意尽管该基金为目标ETF的联接基金，但不能保证本基金的表现会与目标指数和目标ETF表现完全一致。中证系列指数由中证指数有限公司（“中证”）编制和计算，其所有权归属中证。中证将采取一切必要措施以确保该指数的准确性，但不对此作任何保证，亦不因指数的任何错误对任何人负责。标的指数并不能完全代表整个股票市场。标的指数成份股的平均回报率与整个股票市场的平均回报率可能存在偏离。定期定额投资是一种长期投资方式，但定期定额投资并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资人获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。

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