今日A股市场回调原因

      （1）海外流动性担忧是直接触发因素：9月非农数据出炉后，美联储对年底降息预期分歧加剧，加剧短期全球流动性担忧，叠加市场对美国AI泡沫的讨论度提高，美股昨日大幅下跌，今日全球风险资产不同程度受到影响，A股同样受到波及。

      （2）A股短期缺乏进攻结构，也是调整的背景：A股科技成长行情来到了长期性价比并不具备显著吸引力的区域，市场对本轮科技引领行情的后续持续时间和幅度预期不高。而前期活跃的PPI同比回升、顺周期交易，短期反弹后性价比也已降低。

      短期来看，当前市场没有持续、大幅调整的基础，A股盈利2025年或已来到底部区间，2026年或比2025年更好，中期盈利回升的展望保护了短期市场的行情下限。另外，短期调整后，市场短期性价比已经有效出清，2026年春季前大概率还有反弹机会。

A股中期展望不变

      随着时间的推移，全面上涨演绎的条件会越来越充分。A股至少还有三部分中期收益有待实现：

      （1）2026年中，A股盈利增速或将迎来明显反弹，基本面改善的方向或将增加，支撑上涨行情。

      （2）市场赚钱效应提升后，居民资产配置向权益迁移，有望带来权益市场整体估值重估

      （3）中国全球影响力提升，各方面话语权提升确认，带来的景气+估值重估共振。

 相关基金：$大成中证电池主题指数发起C(OTCFUND|015998)$ $大成高鑫股票C(OTCFUND|011066)$ $大成中证全指自由现金流ETF发起式联接C(OTCFUND|024617)$ $大成景恒混合C(OTCFUND|006038)$ $大成产业趋势混合C(OTCFUND|010827)$ $大成恒生科技ETF发起式联接C(OTCFUND|012980)$ $大成科技创新混合C(OTCFUND|008989)$ $大成纳斯达克100ETF联接(QDII)C(OTCFUND|008971)$ $大成睿景灵活配置混合A(OTCFUND|001300)$ $大成竞争优势混合A(OTCFUND|090013)$

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