美股后续高位震荡的概率加大，脆弱性开始显现 >>

【热点事件】 

当地时间11月20日，美国劳工部公布9月就业数据，数据表现超出市场预期：9月非农部门新增就业11.9万人，远超市场预期的5.1万人；9月失业率为4.4%；私人部门平均时薪同比增长3.8%；劳动参与率62.4%。

【事件快评】

1、就业数据大幅超预期但失业率升高，美国劳动力市场呈现不均衡态势；

2、12月降息仍存在较大不确定性，市场担忧增多带来行情大幅波动。

【影响及展望】

1、滞后的就业数据带来降息预期不确定性增加

9月就业数据超预期+失业率上升，劳动力市场下行趋势边际放缓但呈现不均衡态势，给12月议息会议的决策带来更大的不确定性。

2、美股脆弱性开始显现

就业数据超预期，使得股票市场逻辑从“经济韧性”向“政策担忧”转换，AI方面英伟达财报对产业趋势给出强确认，但亮眼业绩让市场对AI投入转化为持续盈利的可持续性产生担忧，加上流动性的边际变化趋势也对高估值股票带来压力。美股后续高位震荡的概率加大，脆弱性开始显现。

3、美债或进入震荡区间

美债近期反映出12月降息预期持续降温，且各项官方数据的滞后发布也给决策带来更高的难度。短期或进入震荡区间，建议维持短端配置，以票息策略为主。

——创金合信宏观策略配置部

$创金合信中证红利低波动指数C(OTCFUND|005562)$

$创金合信沪深300指数增强C(OTCFUND|002315)$

$创金合信全球医药生物股票发起(QDII)C(OTCFUND|018156)$

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