经济基本面，1）以美元计，中国10月出口同比下降1.1%，前值增8.3%；进口增长1%，前值增7.4%；贸易顺差900.7亿，前值904.5亿。进出口增速均低于预期，主要受高基数与订单前置导致的短期需求透支影响。结构上，劳动密集型产品、机电产品、高新技术产品对本月出口贡献率均下降，其中机电类产品仍旧维持较高的正贡献；对美出口降幅收窄，对欧盟、东盟增速放缓。进口方面，原油、燃气、钢铁等上游产品增速边际下行；集成电路进口拉动效应明显；肉类、大豆与粮食等增速延续上升。（界面新闻 25.11.7）
2）中国10月CPI同比上涨0.2%，前值降0.3%；10月PPI同比下降2.1%，前值降2.3%。CPI同比转正，环比高于季节性，核心CPI同比涨幅连续6个月呈现扩大，分项中食品烟酒、交通通信形成同比拖累，其他分项均为正，主要受到国庆、中秋双节带动。PPI同环比均回升，生产资料同比降幅持平，生活资料同比降幅收窄。（新浪财经 25.11.9）
短期的市场关注点在于央行恢复购债行为，一方面释放出央行偏宽松的态度，另一方面购债规模受多因素多目标影响，本身信号意义并不大，市场对恢复购债的定价或已近尾声，下一阶段更加关注基本面定价逻辑以及年末各类机构的提前配置行为，经过前期的调整，债市在当前阶段性高位宜关注新一轮机会，整体环境较三季度边际好转。
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