近期，券商行业再迎整合新风，市场情绪随之升温！11月20日开盘，A股市场整体表现积极，券商板块在并购重组消息的催化下表现活跃，中证全指证券指数（399975）早盘一度上涨超0.5%。（数据来源：choice，指数过往表现不预示未来，亦不代表基金净值表现）

11月19日，某汇金系头部券商联合其他两家券商发布《关于筹划重大资产重组的停牌公告》，三家公司A股股票将于2025年11月20日（星期四）开市时起开始停牌。

这是近期券商行业又一起由头部券商主导的大型并购，若以三家券商财务数据简单相加，资产总额将超过1万亿元。同时，此次合并也是汇金系券商整合迈出第一步，也是券商对监管层打造一流投行、推动行业整合政策的直接呼应。（资讯来源：财联社，仅为资讯介绍，不代表任何个股投资建议）

【并购重组进一步重塑证券行业格局】

华泰证券表示，本次汇金系券商并购整合，与此前的上海国资旗下两家券商换股合并，共同表明证券行业进入以头部券商整合驱动竞争格局重塑的新时代。两大并购案的实质都是对监管层建设金融强国、打造一流投行号召的积极响应，通过加速资本集中、优化资源配置，构建具备国际竞争力、能有效平衡功能性和盈利性的行业引擎。这有望将显著增强证券行业的头部集中趋势，推动行业竞争格局进入新的阶段，即从过去的一超多强向寡头竞争+特色发展的格局演变，同时也将倒逼其他同业重新评估自身的战略定位和生存空间。（来源于华泰证券20251120《汇金系券商整合，并购浪潮再起》）

【券商行业趋势展望：高景气+权益自营重要性提升+国际业务发展+并购重组】

西部证券表示，展望2026年，证券行业发展趋势将表现为以下四个方面。第一，增量资金持续入市下券商财富管理有望维持高景气。监管积极推动以保险资金为代表的中长期资金持续流入资本市场，赚钱效应下主动权益基金和居民资金净流入或继续扩张，2026年A股市场的成交中枢或将继续维持高位。成交继续活跃下券商经纪和两融均将明显受益，赚钱效应加强或将推动资管业务景气回升。第二，指数向上突破下预计券商权益自营重要性继续提升。2025年股牛债熊下券商自营表现持续优异，但不同券商呈现明显分化；虽然目前券商方向性权益配置比例不高，但主动投资+量化做市+衍生品+私募另类相关的泛权益资产仍明显受益于权益市场的改善。我们认为2026年行业对权益投资的重视程度或将继续增加，投资收入仍是影响业绩的关键因素。第三，互联互通加深驱动券商投行修复+国际业务快速发展。2025年内地和中国香港市场的互联互通持续加深，资产资金南下趋势明确。截至2025年9月末，港股市场的南向资金占比提升至25%；2025年前三季度港股市场IPO规模为1883亿港元，其中A股上市公司赴港上市规模占比高达71%。在两地资本市场互联互通进一步深化下，一方面中资券商在港股排队项目丰富，“十五五”建议稿鼓励积极发展直接融资，预计2026年上市券商投行净收入将进一步修复；另一方面国际业务已经成为头部券商发展的重要引擎之一，重视程度不断提升。第四，行业供给侧改革或将延续，行业集中度继续提升。虽然2025年新增并购节奏减缓，但监管政策指导下行业供给侧改革趋势延续，行业并购重组或会继续发生。（来源于西部证券20251116《步步向上，》）

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$汇添富中证全指证券公司ETF联接(LOF)A(OTCFUND|501047)$$汇添富中证全指证券公司ETF联接(LOF)C(OTCFUND|501048)$跟踪中证全指证券公司指数，前5大成分股占比约48%，前10大成分股占比为60%。指数中"大资管"+"大投行"龙头齐聚，有望帮助投资者把握头部券商做大做强投资机遇；广泛布局中小券商，兼顾中小券商业绩高弹性。（数据来源：choice，指数过往表现不预示未来，也不预示有关基金的未来表现）

有行情，买证券，选龙头！市场交投高度火热，政策暖风频吹，券商并购潮涌，证券板块迎多重催化。力求把握基本面反弹、看准估值安全边际相对牢固，欢迎关注汇添富中证全指证券公司ETF联接C！

风险提示：基金有风险，投资需谨慎。投资人应当阅读《基金合同》《招募说明书》《产品资料概要》等法律文件，了解基金的风险收益特征，特别是特有风险，并根据自身投资目的、投资经验、资产状况等判断是否和自身风险承受能力相适应。基金管理人承诺以诚实信用、谨慎尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利或本金不受损失。 汇添富中证全指证券公司ETF联接（LOF）属于中等风险等级（R3）产品，适合经客户风险等级测评后结果为平衡型（C3）及以上的投资者。文中提及个股仅为指数成份股客观展示列举，本文出现信息只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议。标的指数并不能完全代表整个股票市场。标的指数成份股的平均回报率与整个股票市场的平均回报率可能存在偏离。请投资者关注指数化投资的风险以及集中投资。如果您购买的是ETF联接基金，请注意尽管该基金为目标ETF的联接基金，但不能保证基金的表现会与目标指数和目标ETF表现完全一致。中证系列指数由中证指数有限公司（“中证”）编制和计算，其所有权归属中证。中证将采取一切必要措施以确保该指数的准确性，但不对此作任何保证，亦不因指数的任何错误对任何人负责。

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