昨天A股横盘震荡，隔夜美股迎来反弹，谷歌依然是表现最突出的科技股，上涨3%，Gemini 3模型的推出和伯克希尔的加仓让其受到追捧。英伟达也上涨2.85%，其在盘后公布季报，不仅在营收和盈利方面均超此前市场预期，并且给出了四季度营收超预期的指引。黄仁勋在电话会上直接抨击了AI泡沫论，暂时缓解了部分投资者的担忧。纳斯达克中国金龙指数跌1.54%。富时A50期指夜盘跌0.07%。
美股科技板块的回暖或许对今天的A股科技有一定带动作用，但除了大家已经非常熟悉的海外链映射，我们觉得华为链可能也值得关注：今天，“启境”品牌汽车将在华为乾崑生态大会上正式发布，虽然9月华为和广汽就已经举办过启境的启航仪式，但市场还是期待乾崑大会上能透露更多技术细节，因为这是首款华为全程参与，引入华为 IPD（集成产品开发）和 IPMS（集成产品营销）两大流程体系，真正做到华为供应链技术大满配的产品。同时，华为将于明天举办 2025 AI 容器应用落地与发展论坛，届时将发布据称可以显著提升 GPU和 NPU等算力资源的利用率创新 AI 容器技术 Flex:AI。华为Mate80系列、MateX7手机及全场景新品发布会则将于11月25日举行。
其他消息面上，11月19日，中金公司、东兴证券、信达证券发布《关于筹划重大资产重组的停牌公告》，中金公司拟换股吸收合并东兴证券、信达证券，券商并购重组迎来又一重大案例。
涨价方面，继DRAM大幅涨价后，闪存（Flash）也全面涨价。11月19日，闪存晶圆价格最高涨幅达38.46%。同时，羽绒价格也大幅上涨，青岛1吨鸭绒从17万元涨到58万元。对于涨价逻辑，我们重点关注其能否从多个不同行业的周期变化成为大的通胀预期。目前看差距还比较远，那市场大概率就还是谁涨追谁，也就自然是结构化行情。
芯片方面，11月19日，荷兰经济大臣表示已暂停对安世半导体的干预。商务部回应，中方对荷方主动暂停行政令表示欢迎，认为这是向妥善解决问题的正确方向迈出的第一步，但距离解决全球半导体产供链动荡和混乱的根源“撤销行政令”还有差距。2025世界计算大会将于今天开幕，大会聚焦AI算力前沿与产业变革，昇腾超节点将亮相。
大盘方面，鉴于昨天美股和今早亚太股市都有反弹，今天市场或许会有一个偏暖的行情。但我们整体延续偏谨慎的观点，因为从短线交易的视角，这里如果有反弹，更可能代表的是震荡。这点我们暂时没有强力的证据，更多是一种感觉和疑虑，可以看下今天沪指能否回到3990点上方，我们收评再来讨论。
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