今天债市继续窄幅震荡，10年国债活跃券016上行0.2BP，收益率1.807%，呈现一定股债跷跷板效应。本周公开市场净投放5590亿，今日净投放1150亿，有力缓解了税期走款的压力，DR001今日大幅下行，重新回到1.4%附近，资金扰动因素逐步缓解。

债市整体雨天，长端利率债上行，地方债表现较好，利率普遍下行，4只地方债ETF半数上涨；信用债多云，其中城投债、金融债表现较好，银行二永债长端收益率普遍上行。

距离年底还有40多天，多家机构给出了2026年的展望。对于明年10年国债收益率走向，中金认为最低或在1.2%-1.5%之间。中信建投则认为长期利率中枢可能回到2.0%，华泰证券则更大胆一点，区间上限到了2.1%。明年资金面如果收紧，那利率可能真要到2.1%，否则的话，个人认为上限在1.9%，毕竟管理层并不希望企业融资成本过高。

权益市场有所反弹，相对外围市场已算很不错了，银行板块上涨，拉了大盘一把。黄金经过连续回调开始反弹，目前伦敦金已突破4100美元，预计明日公布的美国9月非农数据会远低于正常水平，近两日的大幅上涨，已充分体现市场预期。估计数据公布后，可能会上涨到4200美元，但回到前期高点有点难。这次涨上去后，准备减仓了。此前十分看到黄金的桥水，三季度高点清仓，好资产也不是一直拿着的。

债基组合-风起天阑，今日收蛋2个。其中，易方达增强回报债券A收蛋14个，股票红利增强策略还是挺有效果的。国泰黄金ETF联接C上涨1.94%，但由于美英港股下跌，建信富时100、华夏聚享、鹏华中证香港银行指数出现不同程度下跌，影响了组合整体表现。

$国泰黄金股ETF联接C$

$易方达增强回报债券A$

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