今天A股走势可谓一波三折。上证综指、创业板指终于收涨，来之不易。军工、保险、锂矿板块走高，而燃气、传媒、地产板块跌幅居前。所以说，调整到底结束没？继续耐心等待更为明确的转强信号出现吧。

上证综指缩量微涨

今天，三大指数午前冲高回落，午后再度拉升，上证综指、创业板指收涨。个股涨跌比为1196:4173，红方占比超2成。

11月19日大盘指数走势

（数据来源：Wind，2025.11.19）

资金面来看，两市合计成交17259.08亿元。（数据来源：Wind，2025.11.19）

今天宝儿姐码字这会儿，南向资金净流入超49亿港币。港股开盘向好，主要指数午后震荡下挫。（数据来源：Wind，2025.11.19）

两融方面，今日两融余额较前一交易日增加23.76亿元。（数据来源：Wind，2025.11.19）

黄金股午后涨幅扩大

盘面上，银行等权重板块集体冲高，而以中证1000、国证2000为代表的中小盘股表现不佳。具体来看，锂矿板块走高，水产、黄金等板块走强，油气、军工、保险块涨幅居前。

而地产板块走弱，燃气板块跌幅居前。另外，近期市场上关于“AI泡沫”的争议不断。谷歌CEO都出来提醒，市场中存在“非理性因素”。如果AI泡沫破裂，没有公司能够幸免。着实让不少人捏一把汗啊~

一、锂矿板块快速拉升。

锂矿板块最近简直是“开了挂”，首先来说，碳酸锂价格近期连续上行引发关注，广期所碳酸锂期货主力合约早盘一度站上10万元/吨关口，为2024年6月以来首次。妥妥的里程碑式突破呀！而且这波涨价不仅反映了市场对锂供需格局的信心，更给锂矿企业的盈利改善添了把猛火。

昨晚广期所也发布了通知，调整了碳酸锂期货相关合约的交易手续费标准，算是给火热的市场稳了稳节奏，让行情走得更扎实。

之前我们也分析过，这轮锂价上涨受到供需基本面的多重因素驱动。供给端，锂资源开发进度不及预期，部分矿山还受生产限制，市场供应增长比较平缓。需求端则是“双引擎”发力，新能源汽车产销一直保持快速增长，储能市场更是迎来爆发式需求，两者联手共同推动锂需求稳步提升。

更值得一提的是，赣锋锂业董事长日前预测，若2026年碳酸锂需求增速超过30%，甚至达到40%，价格可能突破15万～20万元/吨。

基金传送门：$华宝中证稀有金属指数增强发起A(OTCFUND|013942)$$华宝中证稀有金属指数增强发起C(OTCFUND|013943)$、$华宝中证有色金属ETF发起式联接A(OTCFUND|017140)$$华宝中证有色金属ETF发起式联接C(OTCFUND|017141)$

二、军工股再度活跃。

近期地缘不确定性有所增强，国防需求的重要性愈发凸显。更关键的是，军工板块三季度业绩改善，板块基本面修复明显。

东吴证券研报表示，2025年国防军工板块迎来基本面与市场表现的双重拐点，行业终结“增收不增利”困局，迈入“订单兑现+业绩驱动”的高质量发展阶段。

三、黄金股午后走强。

黄金价格在经历了一段时间的调整后，逐步从底部震荡攀升，价格韧性彰显。

一方面，全球央行的“囤金热情”给金价助力不少。摩根大通报告数据显示，2025年第三季度，全球央行净购金总量达到220吨，环比增长30%。各国都在把黄金当“压箱底资产”，这需求端的支撑真实在呀！

另外，美国政府停摆造成经济数据空窗，投资者风险偏好直接降温，美元因此难以持续走强，而黄金作为美元的“反向CP”，自然获得支撑，成为资金的“避风港”。再加上，地缘局势的不确定性，同样成为金价反弹的重要推手。

基金传送门：$华宝中证有色金属ETF发起式联接A(OTCFUND|017140)$$华宝中证有色金属ETF发起式联接C(OTCFUND|017141)$、$华宝资源优选混合A(OTCFUND|240022)$$华宝资源优选混合C(OTCFUND|011068)$

以下是宝儿姐家主要指数基金跟踪指数的涨跌幅情况：

（数据来源：Wind，2025.11.19）

美股收跌

对人工智能相关股票估值的担忧令股指承压。隔夜，美股三大指数全线收跌，道指与标普500指数均录得连续第四个交易日下跌。

（数据来源：Wind，2025.11.19）

COMEX黄金期货跌0.17%，报4067.40美元/盎司。（数据来源：Wind，2025.11.19）

美油主力合约收涨1.19%，报60.57美元/桶；布伦特原油主力合约涨0.93%，报64.8美元/桶。（数据来源：Wind，2025.11.19）

投资策略

周度观察：

1、因为数据缺失，美联储内部关于12月降息分歧加大，市场交易的降息概率降低至40%，但美国基本面弱化的势能不变，政府开门释放TGA账户+12月停止缩表+联储新主席人选，流动性的问题或只是扰动，而非趋势。

2、对于部分AI资本开支持续性的担忧是合理的，但演绎为AI全面泡沫破灭或许并不合理，尤其是美股龙头财报出色，还获得了如巴菲特等价值资金加持的情况下。

3、国内数据维持韧性，对冲政策仍需等待，预计大概率仍是科技+资源的主线。此前几周主要聚焦于通胀线索（资源、新能源），或应该开始逐步逆向布局调整了一段时间的AI线。

适时关注：

1、中长期看好：周期（有色、化工）、AI+（应用、机器人、半导体）、新能源

2、短期：TMT、新能源、恒生科技、有色

本周宝儿姐精选基金如下：

【弹性更大的创业板人工智能】$华宝创业板人工智能ETF发起式联接A(OTCFUND|023407)$$华宝创业板人工智能ETF发起式联接C(OTCFUND|023408)$

【半导体+AI芯片含量高】华宝上证科创板芯片指数（A：021224；C：021225）

【掘金TMT板块】华宝万物互联（A：001534；C：016463）、华宝科技先锋（A：006227；C：010842）

【捕捉消费赛道里的成长】华宝新兴消费（A：011153；C：011154）

【精选A股消费龙头】华宝消费龙头指数（A：501090；C：009329）

【聚焦白酒+食品】华宝食品饮料ETF联接（A：012548；C：012549）

【一键打包沪港深新消费龙头股】华宝中证沪港深新消费指数（A：017434；C：017435）

【布局港股科技龙头】华宝港股互联网ETF联接（A：017125；C：017126）

【行情先锋】华宝券商ETF联接（A：006098；C：007531）

【掘金AI+互联网券商】华宝金融科技ETF联接（A：013477；C：013478）

【一键打包黄金+铜铝+锂钴】华宝有色金属ETF联接（A：017140；C：017141）

【牛市旗手】华宝券商ETF联接（A：006098；C：007531）

【一键打包50只细分化工龙头】华宝化工ETF联接（A：012537；C：012538）

注：基金管理人判定的华宝万物互联、科技先锋、国策导向、消费龙头指数、食品饮料ETF联接、新兴消费、有色金属ETF联接、券商ETF联接、金融科技ETF联接、化工ETF联接、稀有金属指数增强、资源优选风险等级为R3-中风险，适宜平衡型（C3）及以上的投资者，基金管理人判定的华宝创业板人工智能ETF联接、上证科创板芯片指数、沪港深新消费、港股互联网ETF联接风险等级为R4-中高风险，适宜积极型（C4）及以上的投资者，适当性匹配意见请以销售机构为准。境外市场基金除了需要承担与境内证券投资基金类似的市场波动风险等一般投资风险之外，还面临汇率风险等境外证券市场投资所面临的特别投资风险。

今天就到这里啦，我们明天再见啦~

我的心愿是：看过这篇文章的都发财：）

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