大家好，我是易方达基金经理成曦。
近期科技市场波动有所放大，资金开始从之前的龙头赛道（海外算力、国产AI芯片等）向新兴赛道扩展，因此近期固态电池、医药等板块皆迎来不同程度的资金关注，资金恢复了各成长板块间快速轮动的行为。
而针对科技单一行业而言，呈现出下跌资金显著流入，上涨资金普遍流出的“搓波段”行为，市场又进入到了缺乏主线的行情。而展望2026年，又有哪些赛道可能成为主线之一？今天就从自下而上的角度，聊一聊人形机器人在2026年的机会。
从产业趋势看，人形机器人的“量产落地”在过去虽有波折，但在2026年将有望迎来真正的量产关键阶段，这与海外龙头的量产计划及决心相关。海外龙头明确表示，2026年一季度将发布量产版本人形机器人，2026年底启动百万台级别产线建设，目前已开启相关岗位招聘。
而国内企业加速产品迭代，运动流畅度与精准度持续优化，上市辅导的相关信息将提振市场对于国产人形机器人后续迭代及生产的信心。这种“海外量产+国内突破”的格局，将有望推动行业从“单一客户”向“多个客户”需求驱动的转变，产业链订单空间有望提升，明年海外量产节奏有望逐步清晰。
而从中长期维度看，当前人形机器人行业正经历两大关键转折。一是从“身体”到“大脑”的研究重心转变：2023-2024年，产业重点集中在机械结构定型与运动性能优化，如今前沿探索的公司已转向智能化研发（如Figure 03机器人已能实现厨房洗碗、客厅收纳等家庭场景操作），自主判断与执行能力显著提升，尽管当前仍处于视频发布阶段，距离量产仍有较大距离，但这标志着人形机器人从“能行动”向“会思考”的跨越。
二是从“能生产”到“大量生产”的转变：参考新能源车降本路径，随着量产规模扩大，特斯拉远期Optimus目标售价有望降至2万美元以下，而中国企业凭借规模化生产能力，在减速器、灵巧手等核心零部件领域已实现性能阶段性突破，将有望深度参与全球供应链。
图：Figure 03在AI及灵巧手支持下发布了多项家庭使用场景
来源：Figure
总体来看，当前人形机器人的投资逻辑已更趋成熟，一方面海外龙头厂商落地节奏逐步清晰，量产确定性有所提升，另一方面国内参与度有望提升，无论从零部件供应还是整机角度，中国厂商都有望扮演重要角色。面对即将到来的2026年，让我们一起期待人形机器人的产业落地及技术进展吧！
本周继续暂停定投科创50指数，继续持有，等待科技产业更大程度的发展。
关于讨论区的一些问题：
有投资者说起投资中长期主义，我的理解如下：
投资的中长期主义，是穿越波动的智慧。
其一，寻找长期增长的产业。一般而言，围绕科技革命就是投资捷径。从2013-15年的移动互联网，2018-22年的新能源，2023-现在的半导体、AI产业。江山代有才人出，科技总有新东西。叠加上指数成份分股定期新陈代谢，科技行业值得持续关注
其二，复利释放魔力。
假如一只指数真的能够稳定增长，那么时间越长，增长曲线越陡峭，静候比折腾更高效。
其三，成本隐形降低。无需每日盯盘、频繁交易，省去高额手续费与情绪内耗，精力留给生活或深度研究，心态更稳。
长期主义这事儿吧，好处确实不少，但对咱们普通投资者要求不低——得先摸透经济和产业的“脾气”，知道哪些行业能慢慢往上走；更得在市场里摸爬滚打过，交过几次追涨杀跌的“学费”，挨过套牢的闷棍，尝过死扛的滋味。等这些经历攒够了，才有可能拍着大腿说：“哦，原来慢着等，真能等到开花结果啊。”
还有一个多月就要结束2025年了，有一些资金会选择在近期对于今年以来上涨较多的板块进行获利了结，以锁定全年收益，因此最近成长风格的指数普遍都受到压制。
市场涨跌原是寻常呼吸，若你认准了产业向上的底层脉络，又何必在成长与价值的风格里反复横跳？多看少动，保持耐心，方为上策。
欢迎大家多留言，我会根据大家关注，分享自己思考，供各位参考。
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