2025年11月18日，A股整体呈现震荡调整格局，而半导体材料设备指数却逆势走强，以半导体设备ETF为例，单日上涨2.1%，成交额达7.21亿元，成为市场中独特的存在。
数据来源：Wind，截止2025.11.18。历史业绩不代表未来表现，基金有风险，投资需谨慎。
半导体材料设备上涨的背后，或是存储芯片价格大幅上涨、下游晶圆厂产能满载利好，及国产替代长期逻辑不变的共同影响。
l 存储芯片价格加速上行，带动资本开支预期
半导体市场的这一轮上涨，最初的动力是来自存储芯片价格的异动。行业数据显示，三星部分存储芯片价格在10月份较9月上涨高达60%，这一月度涨幅创下近年来的纪录。与此同时，闪迪在11月初宣布大幅调涨NAND闪存合约价格，幅度约50%。两大存储巨头的同步大幅调价，立刻在资本市场引起连锁反应。市场预期2026年存储领域将进入“价格周期+产品迭代周期”共振阶段，下游厂商加速备货，直接拉动设备采购需求。
l 晶圆厂产能利用率逼近极限，支撑设备板块走强
其实价格上涨仅仅只是表象，而下游晶圆厂的产能状况才是支撑设备板块走强的核心逻辑。国内晶圆代工龙头近日披露的数据显示，其第三季度月产能首次突破100万片（折合8英寸），产能利用率攀升95.8%的高位，并承接大量NOR/NAND Flash、MCU等急单，表明成熟制程与特色工艺扩产需求旺盛，为设备企业带来确定性订单。晶圆厂的高产能利用率，自然传导至上游设备领域。当晶圆厂产能吃紧时，扩产计划便被提上日程，而扩产的第一步就是采购更多的半导体设备。半导体设备作为晶圆制造的“卖水人”，无论下游芯片产品价格如何波动，只要晶圆厂扩产，设备需求就有保障。
l 国产替代进入攻坚期，设备自主可控刚性增强
除了上面提到的存储芯片价格上涨、晶圆厂扩产需求等短期因素，半导体设备板块的强势表现还建立在坚实的长期逻辑之上——国产替代。
一方面，AI算力需求正推动先进制程产能的高速扩张。从训练到推理，从云到端，AI芯片的需求呈现指数级增长，而这些芯片无一例外需要半导体设备的支撑；另一方面，在供应链安全与“十五五”科技自立自强战略指引下，半导体设备与材料的自主可控需求愈加刚性。目前，外部供应链不确定性持续，国产设备厂商凭借本地化服务、定制化响应与快速迭代能力，加速切入核心客户供应链，部分企业2025年前三季度营收增速均超40%，也验证了国产替代进入放量阶段。根据SEMI的报告，2025年中国大陆半导体设备市场规模有望继续保持全球首位，本土设备商的份额提升空间巨大。
昨日（11月18日）半导体设备板块在三大指数震荡下行、且板块无明显事件驱动利好的情况下，依然逆势放量上涨，也反映了市场对“国产替代确定性”与“资本开支先行指标”的集中定价。长期看，在大国博弈的背景下，半导体设备作为“卡脖子”的核心环节，国产替代已从“可选项”升级为“必选项”，若对半导体国产替代投资感兴趣的小伙伴，可多多关注$国泰半导体设备ETF联接C(OTCFUND|019633)$。
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以上基金为ETF联接基金，目标ETF为股票型指数基金，其预期收益及预期风险水平理论上高于混合型基金、债券型基金和货币市场基金。本基金主要通过投资于目标ETF跟踪标的指数表现，具有与标的指数以及标的指数所代表的证券市场相似的风险收益特征。
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