10月份以来成长板块内部出现了调整，景气投资策略迎来了一定挑战。
从市场情绪看，美股AI产业链的科技股出现了高位调整，美股科技股之前超预期的AI CAPEX引燃三季度以来的行情，但随着美股科技股陆续披露业绩，市场开始质疑巨额资本开支后的回报，于是美股科技股的调整也给A股带来了压力。
而从资金角度看， A股近期成交量也出现回落，进入存量市场后市场自然开启了风格再平衡，之前落后的红利风格再度崛起。
因此，我们认为近期红利资产的强势主要原因还是风险偏好与资金因素，绝大部分高股息资产的基本面变化不大。前期红利风格的调整后，相当部分的红利资产股息率出现了显著回升，这也进一步提升了红利资产的吸引力。
我们认为现在红利资产还是比较好的时机选择。前期市场经过上涨后估值差异非常大，许多以科创为代表的成长股市盈率都在百倍，我们认为已经计入了不少的成长预期和并购预期。而同期红利资产和大盘价值风格虽然被市场抛弃，但这部分资产大部分业绩比较平稳，在目前经济环境下尽管业绩短期缺乏成长性，但基本面很扎实，具备很强的分红能力和防御能力。另外即将进入岁末，很多红利资产将陆续开启年中分红，这也是险资和年金提升红利资产配置的时间窗口。
$浦银安盛港股通央企红利混合A(OTCFUND|024398)$
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