2025年以来，医药生物板块走出震荡回升态势。根据iFinD数据，截至2025年11月12日，今年以来中证申万医药生物指数上涨19.98%，同花顺创新药指数涨幅高达46.36%。从二十届四中全会明确全力支持创新药械发展，到十五五规划将生物制造、脑机接口列为新经济增长点，顶层设计持续释放政策红利，医药生物板块逐渐成为近期市场关注的热点。（信息来源：iFinD，截至2025.11.12；中国政府网，2024.12.30；新华社，2025.10.28。指数过往表现不代表未来，也不代表基金的未来表现。基金有风险，投资需谨慎。）
数据来源：iFinD，截至2025.11.12。指数的过往表现不代表未来，也不代表基金的未来表现。基金有风险，投资需谨慎。
创新药作为医药板块的重要增长引擎，当前正迎来政策赋能+国际化突破的双重拐点。
顶层设计层面，2024年7月国务院出台《全链条支持创新药发展实施方案》，全链条强化政策保障，夯实我国创新药发展根基。2025年7月，国家医保局、国家卫生健康委联合印发了《支持创新药高质量发展的若干措施》，提出增设商保创新药品目录。我国正逐步形成覆盖研发、审批、支付等环节的全链条创新药支持体系。（信息来源：中国政府网，2024.7.5；国家医保局官网，2025.7.1）
同时，国际化进程的加速推动创新药板块进一步打开成长的天花板。数据显示，2025年上半年我国创新药对外授权（License-out）交易总金额近660亿美元，超过2024年全年的519亿美元。同时，目前创新药的出海模式已从单纯授权升级为“NewCo股权合作”，龙头企业通过与海外资源股权绑定以更好地实现风险共担、收益共享。（信息来源：央广网，2025.9.19；人民网，2025.9.18）
Wind数据显示，2025年第三季度，创新药板块上市公司实现营业收入合计31.54亿元，同比增长33.59%；前三季度板块毛利率86.0%，今年以来毛利率水平继续提升。整体来看，“创新+国际化”的创新药产业趋势不断强化，叠加政策的持续支持，我国创新药行业的全球竞争力持续加强，商业化盈利也随之逐步兑现。（数据来源：Wind，截至2025.9.30）
2024Q1-2025Q3创新药板块上市公司营业收入及增速
数据来源：Wind、东海证券（创新药板块共14只个股纳入统计），2025.11.11
数据来源：Wind、东海证券（创新药板块共14只个股纳入统计），2025.11.11
CXO（医药外包）可为药企提供从新药研发到生产的各类外包服务，能有效提升效率，减少成本，并缩短研发周期，因此CXO也被视为是医药行业的“卖水人”。经历2023年的收缩周期后，CXO龙头企业已率先重启扩张，凭借全产业链服务能力、全球化布局优势，持续抢占市场份额。截至2025年9月30日，今年以来中证医药研发服务指数涨幅达60.41%，跑赢医药生物指数39.92%。今年前三季度，CXO板块毛利率和净利率分别为41.20%和23.11%，板块盈利能力明显上升。总的来看，随着创新药研发投入的持续增长，CXO行业或正在进入龙头集中、量价齐升的发展阶段。
数据来源：Wind、东海证券，截至2025.9.30。指数的过往表现不代表未来，也不代表基金的未来表现。基金有风险，投资需谨慎。
数据来源：Wind、东海证券，截至2025.9.30。
基金经理李点典表示，创新药和出口仍然是当前医药投资的主线。创新药7、8月份品种BD预期和市值预期达到高点，后续个股可能会出现比较大的分化；降息有望助推全球biotech融资的上行，具有全球竞争力的CXO有望受益。出口企业的业绩在今年二季度开始出现分化，可以关注部分产业链地位强势、具有长期竞争力的出口企业。同时，国内医药的终端需求开始出现细分领域的同比好转，竞争格局好、在收入和利润端逐季度兑现的企业标的可能有较多的机会。（信息来源：信澳医药健康混合基金2025年三季报，2025.9.30）
欢迎大家关注我们家创新药相关的基金产品：信澳医药健康混合C（024171 中高风险）。根据iFinD数据，截至2025年10月31日，信澳医药健康混合A近1年净值增长率52.08%，同期业绩比较基准收益率4.12%，中证申万医药生物指数上涨11.27%，信澳医药健康混合A显示出一定的超额收益。（信息来源：iFinD，截至2025.10.31。数据区间：2024.10.31-2025.10.31，基金区间业绩经托管行复核。信澳医药健康混合A/C（基金简称）：A份额2021年4月9日成立，C份额2025年6月9日成立，基金业绩比较基准：中证医药卫生指数收益率*90%+中证港股通综合指数收益率*5%+银行活期存款利率(税后)*5%。中证申万医药生物（000808.CSI）。指数的过往表现不代表未来，也不代表市场及产品的未来表现。基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证，也不构成明示、暗示或其他任何方式承诺产品未来收益，基金有风险，投资需谨慎.）
近1年信澳医药健康混合A及指数走势图
数据来源：iFinD，数据区间：2024.10.31-2025.10.31，基金区间业绩经托管行复核。指数的过往表现不代表未来，也不代表市场及产品的未来表现。基金的过往业绩不代表基金的未来表现，基金有风险，投资需谨慎。
【信澳医药健康混合A/C】，A份额2021年4月9日成立，C份额2025年6月9日成立，基金定期报告显示，2021-2024年A类净值增长率分别为：-2.15%、1.83%、-16.58%、-10.85%，同期业绩比较基准增长率分别为：-11.09%、-20.58%、-11.74%、-11.50%，业绩比较基准：中证医药卫生指数收益率*90%+中证港股通综合指数收益率*5%+银行活期存款利率(税后)*5%。C类因成立未满半年，暂不披露业绩。历任基金经理：曾国富(20210409-20220420)、杨珂(20210409-20250418)、李点典（20250418-至今）。【基金经理管理的其他同类型基金：信澳中小盘混合A/C】，A份额2009年12月1日成立，C份额2025年6月9日成立，基金定期报告显示，2010-2024年A类净值增长率分别为：23.70%、-34.36%、-3.20%、12.21%、27.78%、22.27%、-13.13%、5.35%、-15.15%、62.06%、61.94%、43.62%、-30.83%、-27.32%、-12.44%，同期业绩比较基准增长率分别为：5.16%、-24.38%、1.65%、7.95%、32.89%、28.53%、-13.55%、2.43%、-25.40%、26.24%、23.10%、9.66%、-16.99%、-5.30%、8.77%，业绩比较基准：中证700指数收益率*80%+中国债券总指数收益率*20%。C类因成立未满半年，暂不披露业绩。
基金经理李点典：香港科技大学生物化学硕士。曾任招商证券股份有限公司研究员，2020年8月加入信达澳亚基金管理有限公司，先后任行业研究员、投资经理、基金经理。现任信澳中小盘混合基金基金经理（2024年10月15日起至今）、信澳医药健康基金基金经理（2025年4月18日起至今）。
风险提示：本材料提及的看法和思路仅代表发表时的观点，随着市场环境变化可能会发生改变，故不构成任何投资建议或保证；本材料提及的关于投资范围、投资方向、投资比例等内容不构成本基金投资操作的限制，本基金的投资范围、投资策略、投资限制以本基金合同约定为准。如需购买相关基金产品，请您关注投资者适当性管理相关规定，提前做好风险测评，并根据您自身的风险承受能力购买与之相匹配的风险等级的基金产品。我国基金运作时间较短，不能反映股市、债市发展的所有阶段。基金的过往业绩并不代表未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩的表现保证。基金投资有风险，请投资者全面认识基金的风险特征，听取销售机构的适当性意见，根据自身风险承受能力，在详细阅读《基金合同》及《招募说明书》、《基金产品资料概要》等文件基础上，谨慎投资。本资料的相关内容仅供参考，不构成投资建议。市场有风险，投资须谨慎。
