#科技热点摊开业啦#
@国泰基金 彭凌志经理
一、热点观察：AI正从“技术突破”走向“产业落地”
最近关注到国务院出台的《关于深入实施“人工智能+”行动的意见》，明确将AI与千行百业深度融合列为国家战略。当前AI发展呈现三大趋势：
1. 智能体（Agent）技术重构人机协作模式
- 智能体从“工具”升级为“伙伴”，能自主规划任务（如360的智能体蜂群可模拟岗位分工完成复杂任务）。医疗领域已有AI医生助手实现24小时在线问诊，缓解基层医疗资源短缺问题。
- 疑问点：智能体技术是否可能率先在特定行业（如客服、医疗）形成规模化盈利模式？基金在评估相关企业时，更关注其技术独特性还是商业化落地能力？
2. 产业大模型成为赋能传统行业的核心引擎
- 大模型从通用走向垂直领域，例如在生物制造、新材料研发中压缩研发周期，或在工业质检中提升效率。国泰新经济基金重仓的半导体设备公司（如中微公司、北方华创）是否受益于AI驱动的智能制造需求？
3. 低空经济与具身智能开辟新增长极
- 低空大模型融合地理信息与飞行控制，助力物流无人机集群协同；具身智能（如工业机器人）正通过多模态学习实现物理世界任务执行。这些领域当前技术成熟度如何？基金如何平衡其长期潜力与短期估值风险？
二、投资困惑：AI高景气与基金波动如何权衡？
国泰新经济基金今年以来收益超26%，但近一周回撤达-5.67%，且持仓高度集中于电子行业（62.61%）。这种波动是否反映了AI赛道的高弹性特征？作为投资者，我们应如何理解以下几点：
1. 持仓集中度与风险控制
- 基金前十大重仓股占比73.21%，虽可能放大收益，但也需承受行业波动（如近期芯片板块调整）。请问基金经理在行业集中和分散之间如何权衡？是否会考虑增加低空经济、具身智能等新兴AI场景的配置？
2. 技术迭代与投资节奏
- AI技术更新迅速（如多模态大模型、存算一体芯片），基金如何避免投向后发劣势企业？是否更青睐已实现现金流的技术应用层公司（如AI医疗诊断），而非底层技术研发公司？
3. “人工智能+”与政策导向的协同性
- 国家强调“自立自强”与应用导向。基金在选择AI标的时，是否将政策支持度（如国产替代、数据安全）作为核心指标？如何评估企业应对伦理风险（如算法偏见）的能力？
三、个人诉求：期待彭经理的深度解读
作为长期持有人，我认可基金在半导体领域的前瞻布局，但也希望了解：
1. AI第二波机会的判断
- 当前市场更关注智能体、低空经济等“AI+实体”场景，基金是否会调整持仓结构以捕捉这些新方向？
2. 对普通投资者的建议
- 对于看好AI赛道但担心波动的投资者，是否可通过定投或组合配置（如搭配低风险债券基金）参与？
结语
AI正推动一场“经验时代”的变革，而投资需兼顾技术创新与风险平衡。期待彭经理分享对AI产业脉络的洞察，以及国泰新经济未来的策略思路！
