近期军工板块表现引人注目，行业景气度正迎来实质性拐点。数据显示，2025年三季度军工板块营收和归母净利润双双大幅回正，单季度净利润同比激增73.2%，释放出强劲复苏信号。

基本面改善的核心因素

业绩复苏：根据三季报数据，三季度军工板块业绩显著回暖，2025年前三季度实现归母净利润244.53亿元，同比去年的208.49亿元增长17.29%。单季度表现更为亮眼，第三季度实现归母净利润89.27亿元，同比增长73.2%，显示出强劲的复苏势头。

内需筑基：国内需求作为军工产业的基本盘，正聚焦于“备战打仗”和装备现代化。2025年是“十四五”收官之年，为如期完成既定目标，订单有望加速下达，助推军工板块景气进一步向上。随着军队反腐的最终落地，军工板块有望进入基本面全面复苏新周期。

军贸高端化：地缘政治不确定性加剧，中国装备性价比与体系化优势凸显。无人机、战机等高端装备体系化出口竞争力强，利润率更高，有望成为板块第二增长极。此外，以商业航天、低空经济等为代表的“大军工”赛道，正在将尖端军用技术转化为民用产品，为行业打开全新的成长空间。

券商看好后续行情

近期，多家券商对军工板块保持了较高关注。他们普遍认为，军工行业的基本面正在改善，并看好其长期发展前景。

申万宏源证券强调季度报表已显示出逐季改善趋势。进入四季度，预计“十五五”相关订单有望逐步落地，叠加军贸催化，国防军工行情或将再次上行。

国泰海通表示，党的二十届四中全会提出“如期实现建军一百年奋斗目标，高质量推进国防和军队现代化”，强调加快先进战斗力建设，推进军事治理现代化，军工行业长期趋势向好。

随着“十五五”规划方向的逐步明晰，国防装备行业有望进入新一轮订单驱动下的放量周期，军工板块或将迎来业绩复苏和估值重塑的新阶段。

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