今年以来，有色板块受益于“反内卷”、供给紧张和需求复苏等因素催化，迎来了一轮凌厉的上涨。Wind数据显示，截至2025年11月18日，有色金属（申万）今年以来的涨幅为88.94%，在申万一级行业指数中排名第一。

不过，就最近的走势来看，随着市场整体的波动加大，有色板块也跟着震荡起来。那么，如何看待有色板块的未来趋势和布局价值呢？

整体来看，国内经济进入复苏周期可期，工业有色金属需求持续攀升，但供给端新增产能有限。供需紧平衡背景下，工业有色有望开启景气上升周期。叠加政策在电力基建、新能源汽车、家电消费等领域的支持，未来金属价格有望持续走强。

具体来看，铜方面，今年铜矿供给端扰动频繁，产量或较去年有所下降，全球铜供给短缺被证实。据世界金属统计局(WBMS)报告，2024年全球精炼铜产量为2802.28万吨，消费量为2857.67万吨，全年供应短缺55.39万吨。

盈利方面，据中泰证券数据，铜板块盈利能力正在提升。2025Q3铜均价8.0万元/吨，同比上涨6%，环比上涨2.8%。铜板块实现营业收入为3985 亿元，同比增长13%，环比下降0%；实现净利润294亿元，同比增长50%，环比增长6%。

铝方面，从供给端来看，10月国内电解铝运行产能环比持平，国内供应平稳。但海外冰岛某铝厂因电气设备故障减产，莫桑比克某铝厂因能源协议未达成一致而存减产风险。因此，供给端预计整体趋紧。从需求端来看，随着“十五五”规划落地，内需预期将大幅改善，电解铝板块也将迎来布局时机。

向后看，由于矿山开发周期长，叠加环保政策趋严，供给刚性逻辑中短期难以打破，未来有色金属供需缺口可能会长期存在。所以从中长期的视角看，我们认为有色板块依然值得期待，感兴趣的朋友可以关注一下万家中证工业有色金属，这只产品紧密跟踪工业有色指数，覆盖铜、铝、稀土等战略资源龙头，具有市场稀缺性，是投资者把握工业有色领域投资机会的便捷工具。

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