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一、A股市场

指数表现，沪指下跌0.81%，深成指下跌0.92%，创业板指下跌1.16%。个股涨少跌多，全市场1277只个股上涨，下跌个股4106只。沪深京市场全天成交额1.94万亿，较上个交易日增量156亿。

从板块来看，AI应用概念逆势上涨，榕基软件、浪潮软件、宣亚国际、华胜天成2连板。半导体概念表现活跃，圣晖集成、龙迅股份涨停。机器人概念股局部走强，首开股份5天3板。下跌方面，近期热门题材调整，福建板块重挫，福建金森、福建水泥等多股跌停。锂电池板块震荡走弱，石大胜华跌停。

板块方面，AI应用、软件开发等板块涨幅居前，电池、煤炭、钢铁等板块跌幅居前。

二、港股市场

恒生指数下跌1.72%，国企指数下跌1.65%，恒生科技指数下跌1.93%。402只个股上涨，1487只个股下跌。南向资金，净流入74.66亿港元。

板块方面：

1、美妆概念表现活跃。消息面上，国家药监局发布《关于深化化妆品监管改革促进产业高质量发展的意见》，其中提出，加大产业扶持力度。

2、量子科技概念再度活跃。消息面上，美国哈佛大学研究团队首次在一套集成量子系统中实现量子纠错所需的全部关键要素，向构建实用的大规模量子计算机迈出了决定性一步。

3、海南板块反复活跃。消息面上，11月18日，海南自由贸易港正式启动全岛封关进入30天倒计时。

三、核心影响因素分析

全球市场风险偏好降温，美股全线走低，亚太市场全线下挫，日韩股市一度下跌超3%。美联储政策预期变化成为核心导火索，圣路易斯联储主席穆萨勒姆关于"进一步降息空间有限"的表态，令市场对12月降息的预期从近100%骤降至50%以下，全球流动性收紧预期升温。

AI 应用端迎来密集利好，阿里巴巴 “千问” APP 公测登顶应用榜、谷歌 Gemini3.0 即将发布，叠加巴菲特建仓 Alphabet，验证 AI 应用商业模式从概念走向收入闭环的趋势。

产业政策与技术突破驱动结构性行情。国家药监局发布《关于深化化妆品监管改革促进产业高质量发展的意见》，提出加大产业扶持力度，刺激美容护理板块尾盘拉升。

四、市场展望+复盘

11月18日，A股市场三大指数齐跌，市场呈现震荡走低，结构分化显著的特征。短期情绪受外围冲击，行业跌多涨少，AI 应用、半导体、互联网电商（拼多多 / 小红书概念）逆势领涨，电池产业链、煤炭、钢铁、福建本地股领跌。港股市场全天低迷，科技 + 新能源领跌。受益于存储景气上行及消费复苏预期，半导体、在线教育逆势活跃。

A股方面，短期看市场以震荡结构为主，关注 “反内卷”、红利主题，银行、保险板块仍是避风港，也可关注。港股方面，南向资金持续流入，可关注科技成长与价值防御的板块。

风险提示：外部环境不确定性、板块轮动、资金抱团。

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