在全球市场波动加剧与利率持续下行的背景下，兼具高股息与低波动特性的港股红利资产四季度正成为资金追逐的焦点。截至2025年11月16日，标普港股通低波红利指数年内涨幅接近31%，显著超越同期标普500指数与沪深300指数（涨幅分别为约14%和约21%）。这一表现不仅印证了港股红利资产在震荡市中的防御优势，更凸显其作为四季度资产配置刚需的价值。
临近年末，因此市场气息微变，于是机构开始聚焦红利资产，虽然指数近期表现偏弱，而且由于资金考核周期逼近，所以风格正在切向防御，然后低估值和高股息开始抬头，最终或将在年底形成收益窗口。同时季节效应显现，大盘风格更优，此外红利和质量板块胜率提升，虽然风险偏好下降，可是稳健资产吸引力增强，然后资金在10月至12月之间加速流向防御领域。
随着银行定存利率全面跌破1%，资产荒现象蔓延，高股息资产已从避险选项跃升为配置刚需。以$摩根标普港股通低波红利指数A(OTCFUND|005051)$为例，其近一年收益率达34.68%，近三年累计涨幅高达70.66%，远超同类复制指数型基金平均水平，且在四季度市场波动加剧期间展现出强劲抗跌性，近一年最大回撤控制在9.39%以内，夏普比率高达2.46，优于99%的同类产品。
近期，机构与散户资金正加速向红利资产聚集，尤其青睐港股红利板块。交易所数据显示，截至11月14日，全市场26只港股红利主题ETF合计规模突破700亿元，仅11月以来的7个交易日内规模增长达70亿元。作为布局港股红利的首选工具，摩根标普港股通低波红利指数A的母基金港股红利指数ETF（513630）已连续10个交易日实现资金净流入，规模攀升至170亿元，创历史新高，成为全市场首只规模超百亿的跨境策略ETF。若计入场外份额，该基金总规模已突破200亿元，年内增幅高达185%，其规模增速与资金净流入态势均表明，无论是保险、养老金等长线资金，还是散户投资者，均将其视为港股红利配置的核心标的。
港股红利资产当前的配置价值在复杂多变的宏观环境下尤为凸显。一方面，低利率环境成为红利资产的重要催化剂。截至11月17日，标普港股通低波红利指数近一年股息率约6%，与同期1.82%的10年期国债收益率利差显著，股息吸引力突出。另一方面，港股估值洼地效应为红利策略提供更高安全边际，而政策红利持续释放（如消费提振行动对公用事业、交通等红利行业的支持）进一步强化其底仓价值。相较于A股红利指数（如中证红利股息率约4.23%），港股红利指数即使扣除20%的红利税，税后股息率仍具备比较优势，加之港股通红利税仅10%，实际分红收益更厚。此外，港股红利成分股多集中在地产、能源等支柱性行业，其中央企占比高，盈利抗周期性强，违约风险低，成为市场波动中的“避风港”。
四季度作为上市公司密集分红期，港股分红水平迎来全面提升。2025年最新财务报表显示，累计713家港股企业宣告分红，总额超8000亿港元，同比增长超30%。其中，标普港股通低波红利指数超八成成份股已宣告上半年现金分红，总额超3000亿港元，占港股全部分红总额的四成，也为基金贡献了不菲的股利收益。近期多家企业如美亨实业（每股0.003港元，除净日11月25日）、高鑫零售（每股0.085港元，除净日11月26日）也公告分红预案，为投资者提供持续现金流。在政策引导上市公司强化分红的背景下，港股分红机制日趋完善，进一步夯实红利资产的收益基础。
在众多红利产品中，$摩根标普港股通低波红利指数A(OTCFUND|005051)$表现尤为亮眼。该基金跟踪标普港股通低波红利指数，采用科学编制规则，从港股通范围内精选50只兼具高股息与低波动的股票，并设置严格的个股权重与行业上限，避免过度集中风险。截至11月17日，该基金年内已创下64次净值新高，上行弹性充足。其业绩显著优于同类产品，如华泰柏瑞中证红利低波ETF联接A（近一年收益约13%）、南方标普红利低波50ETF联接C（近一年收益约11%）。而在短期的近一周收益上，$摩根标普港股通低波红利指数A$（005051）2.27%的收益同样领先东方红中证红利低波的1.1%和天弘中证红利低波100的0.81%，优势十分明显。可以说无论长期还是短期，该基金的收益都在同类里属于翘楚，领先一众A股红利基金。
究其原因，或因为基金重仓股包括远东宏信、邮储银行等港股优质企业，多为经营稳健、分红稳定的央企或国企，且港股估值更低，性价比优势相较A股更加明显。随着年末保险等机构资金加速追求确定性，港股红利类资产配置价值有望持续提升，该基金凭借其“红利+低波”双因子策略与高性价比风险收益特征，正在成为我们布局震荡市机遇的理想工具。
$创金合信中证红利低波动指数C(OTCFUND|005562)$$招商红利量化选股混合C(OTCFUND|023807)$$建信红利严选混合发起C(OTCFUND|025393)$$建信红利精选股票发起C(OTCFUND|020760)$$天弘中证红利低波动100联接C(OTCFUND|008115)$#今年买基金赚了多少钱？##华为将发布AI领域的突破性技术##观点搭子团火热招募中！##锂电池行业拐点确立！锂电大周期来了？##科技小登大揭秘#
