银行板块经历前期回调，股息率已明显提升，估值仍相对较低，在低利率环境下银行板块配置价值凸显。
大家好~我是专注指数研发、力求提供更多更好指数投资工具的基金经理胡洁。
近日，国家金融监督管理总局发布2025年三季度商业银行主要监管指标，数据显示商业银行净利润持续实现稳健增长。再加上临近年末，作为“低估值、高股息”资产的代表，银行板块是否迎来配置机会？
具体看今年三季度经营数据，商业银行单季净利润同比增长2%，相比二季度的0.1%略有改善，累计净利润增速由负数转正。分类型来看，大行、城商行带动行业净利润增速边际向上，今年三季度大行净利润同比增长4%、城商行增长9%、农商行减少6%，相比二季度的+2%、+5%、-16%均有改善。
站在当前时点，银行板块“高股息、低估值”特征仍然明显。股息率方面，截至11月14日，银行板块（申万）近12个月股息率为3.75%，在申万一级31个子行业中排名第三。
另外，估值方面，截至11月14日，银行板块（申万）的市盈率PE水平为6.63倍，市净率PB为0.56倍，在全部申万一级行业中均是最低的。而从近10年的历史数据来看，银行板块（申万）的PE分位数在60%左右，PB分位数在32%左右，都处于历史相对较低的水平。
总结来说，银行板块经历前期回调，股息率已明显提升，估值仍相对较低，在低利率环境下银行板块配置价值凸显。
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观点更新时间：2025.11.18
注：需要特别提醒的是，近期市场波动可能较大，短期涨跌幅不预示未来表现，基金投资可能产生亏损。请投资者务必根据自身的资金状况和风险承受能力理性投资，高度注意仓位和风险管理。
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数据来源：Wind、国家金融监管总局，中金公司研究部。
数据说明：中证银行指数基日为2004.12.31，发布于2013.7.15，中证银行指数2020-2024年分年度涨跌幅分别为：-4.23%、-4.41%、-8.78%、-7.27%、34.71%。指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整，其回测历史业绩不预示指数未来表现。指数历史表现不代表基金产品业绩表现。
注：基金管理人判定的华宝消费龙头、华宝券商ETF联接、华宝标普中国A股红利机会ETF联接、华宝银行ETF联接指数基金风险等级为R3-中风险，适宜平衡型（C3）及以上投资者，适当性匹配意见请以销售机构为准。基金管理人判定的华宝医疗ETF联接、华宝中证沪港深新消费指数风险等级为R4-中高风险，适宜积极型（C4）及以上投资者，适当性匹配意见请以销售机构为准。基金经理观点仅代表当时观点，今后可能发生改变，仅供参考，不构成任何投资建议或保证。投资人应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资人进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式。但是定期定额投资并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资人获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。
