11月17日大盘小幅调整，成交额小幅萎缩至1.93万亿。赚钱效应进一步缩圈，锂电上游、AI应用领涨，创新药、有色等领跌。目前看，就储能的主线尚能维持，其余的方向确实比较杂乱，更多还是偏事件驱动。

国防军工延续11月14日的冲高回落，中证国防指数盘中最高上涨超2%，尾盘收窄至1%左右，指数成交额放大至280亿，还算是相对温和，毕竟位置比较低。

结构上，地面兵装方向领涨，也比较符合地缘事件驱动的特征，毕竟远火、弹药等是必需品、消耗品，更关键的是位置比较低，前期调整幅度、时间都比较长，估计筹码出清也比较充分。

航空产业链部分标的也基本上复制了11月14日的走势，冲高回落，情绪适度外溢到了其他航空产业链。我们不排除有情绪演绎的因素，但其中可能也夹杂着一些基本面的边际的变化，如前期我们谈到的：

年底之前，值得期待的催化，可能主要集中在沈阳方向，具体来看可能有几个方面：一是十五五新型号订单的落地，算是航空领域的成熟型号，确定性是相对比较高的；二是军贸订单的积极进展，算是在十四五收官前实现突破；三是争取补价款的落地，使得年度业绩能够满足股权激励行权的条件。

11月18日很关键，等情绪的潮水退去，看看有谁不是在*泳的…

数据来源：Chioce，取数区间2024/09/02-2025/11/17

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