上周债市收益率窄幅震荡，全周看3-5年期政金债及高等级信用债表现更好。一是上上周日公布10月通胀数据，10月CPI同比+0.2%，PPI同比-2.1%，核心CPI自春节后持续回升并创年内新高，显示反内卷政策有效缓解了通缩担忧。二是上周二公布三季度货币政策执行报告，央行对国内经济保持较强信心、对通胀相关表述也更乐观，同时再提跨周期调节，货币政策视角更重长期。三是上周内公布了经济及金融数据，整体不及预期，但货币政策报告显示央行对后续社融及信贷目标有所弱化，数据公布后，市场整体反映平淡。四是权益市场整体表现强势，上周内上证指数再创新高。

总体看，通胀数据显示经济有企稳迹象；货币政策总体维持稳健，流动性继续保持宽松，但短期主要以结构性政策为主。权益市场整体表现较好，风险偏好有所抬升，叠加物价有所企稳，抑制债市收益率下行空间。预计年底前风格切换依旧，权益市场以结构性行情为主。分析央行货币政策报告，预计债市收益率可能呈现窄幅区间震荡走势。

$农银汇理金玉债券(OTCFUND|010653)$

$农银汇理金益债券(OTCFUND|008030)$

$农银汇理金禄债券(OTCFUND|006758)$