上周五A股震荡收跌，隔夜美股道指跌0.65%，标普500指数跌0.05%，纳指涨0.13%。纳斯达克中国金龙指数跌1.61%。富时A50期指夜盘跌0.16%。

 周末消息面上，中方对日本首相高市早苗不当言论的反制持续发酵。多家航司发布通知，赴日机票可免费退改签。文化和旅游部提醒，中国游客近期避免前往日本。教育部发布预警，中国公民谨慎规划赴日留学安排。这一事件可能会短期冲击有对日业务的航空、旅游、教育、外贸板块的部分公司，但我们认为如果事态不进一步升级，影响或许比较有限，相关板块如果出现较大调整，也许机遇大于风险。同时，对日依赖度较高的产业则可能会迎来一波国产替代热度：如半导体材料、光刻机、刻蚀机、精密陶瓷、特殊合金、水产等。国防军工和对日出口较多的稀土亦存在正向催化。总体我们认为应理性看待，跌的板块不一定是多大利空，涨的板块不一定是太大利好，该事件影响可能是偏情绪的。

 科技方面迎来两个利好，一是11月21日，华为将发布AI领域的突破性技术，有望解决算力资源利用效率的难题。可将GPU（图形处理器）、NPU（神经网络处理器）等算力资源的利用率，从行业平均的30%至40%提升至70%，显著释放算力硬件潜能。二是巴菲特旗下伯克希尔三季度建仓谷歌母公司Alphabet，在仓位中位列第十大。巴菲特在退休前用实际行动反击AI泡沫论，国产算力和海外算力的修复也许均值得预期。

 首场寒潮天气持续影响我国大部地区，部分地区累计降温幅度可超14℃，部分城市有天然气涨价新闻。供暖和流感两个主题有可能延续热度。

 化工方面，六氟磷酸锂、锂电池电解液添加剂VC、氯化亚砜等涨价延续，我们认为随着全球进入降息周期，化工和有色金属的涨价会是一个持续性较长的过程，但相关个股短期涨幅已经不小，宜注意风险。 

此外，国务院11月14日召开常务会议，研究深入实施“两重”建设有关工作，部署增强消费品供需适配性进一步促进消费政策措施，听取贯彻落实全国教育大会精神加快建设教育强国情况的汇报。

 本周，2025迪拜航空展将于11月17日至21日举行，届时将有2架C919飞机和1架C909公务机亮相 。东风与华为联手打造的全新品牌（DH 项目）、广汽集团与华为联合打造的全新品牌“启境”，都将于11月20日在华为乾崑生态大会正式发布。2025中国5G+工业互联网大会将于11月21日至23日举办，中国国际半导体博览会将于 11月23日至25日召开。

 大盘方面，我们持震荡偏谨慎的看法，三大指数大概率会逐渐向60日线的靠拢。沪指依然可能是市场的锚，相对稳健，深创北科和港股的振幅可能继续偏大。

欧阳天 投顾执业编号：S0570624030029

风险提示：市场有风险，投资需谨慎。本材料中的信息和数据仅供参考，部分来源于公开或第三方渠道，不保证其准确性、完整性或可靠性。本材料所表述的意见或观点力求客观、公正，但具有一定的时效性及局限性，仅供辅助参考，在任何情况下均不构成对投资者的投资建议或投资依据。对依据或者使用本材料内容所造成的一切后果，华泰证券及作者均不承担任何法律责任。