大家好，我是辣评君。
周五整体回调，小微盘风格相对抗跌。行业4涨2平25跌，涨的是综合+1.6%、地产+0.4%、银行+0.3%、医药+0.2%，跌幅前三是电子-3.1%、通信-2.5%、传媒-2.2%。
整周来看，行业层面还是上涨的多，整体21涨10跌，但是跌得最多的还是电子和通信。反映在宽基指数上，就是上证50一周累计刚好走平，中证2000还微涨，而双创方向都大跌3%以上。
11月13日的文章聊了我们中期看好的行业（为什么中期不看好CPO和存储 ），但是A股整体观点没怎么聊，因为也没啥变化。我们对大盘整体走势在中短期内还是偏谨慎，指数在这个位置可上可下，但是好像向上动能有点不足，可能后续还是结构性行情为主。
但是话又说回来，“结构性行情”说起来轻巧，但是众所周知在A村想走出独立行情是不容易的，一两天逆势上涨还有可能，要在比较长的时间里连续无视大盘下跌、自己涨自己的，难度更大。最好还是大盘整体向上，或者至少要横住，给细分方向提供一点发挥的空间和土壤。所谓“权重搭台，题材唱戏”就是这个意思。
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一些周度数据：
沪深300最新的市盈率TTM是14.24倍，位于十年的87%分位数（分位数越高表示估值越高）、过去21年（基日以来）的66%分位数，都比上周略微降低了一点。
静态来看，2014、2021两轮行情的顶点估值都在18倍左右。图和上周差不多，本周就不重复贴了。
同样延续上一周，为了更好回答“行情走到哪一步了”这个问题，提供抄底和逃顶两个视角。
抄底指标，来自@韭圈儿，转引自@张翼轸EarlETF。这个指标是以2004年12月31日为起点，对比沪深300全收益指数和万得偏债混合型基金指数的累计收益。选这个起始日期的因为是沪深300指数基日，同时也是大盘的低点，作为抄底指标的比较基础也相对合适。基本上300收益指数的累计收益跌到偏债混合的累计收益附近的时候，就是年度级别的低吸机会。从图上看，这个“附近”有效性还是比较强的，没有出现过特别离谱的偏离。
相应地，有抄底指标当然也要有逃顶指标。尤其对当下来说，大家估计更关心什么时候卖出止盈。
这个指标也是@张翼轸EarlETF老师改编自雪球用户@qzy69，从2007年12月31日开始比较偏股基金指数和万得一级债基指数的累计收益。
选这个时间点同样也是因为，第一，这是偏股基金指数的基日；第二，2007年底大盘处在历史高位，用这个起点作为历史高位的标尺也比较合适。可以看到15、21年两个高点都比一级混债指数略高一些，如果把比较起点再往前推些，推到更接近2007年高点的位置，或许后续的两次顶部也会更接近一级债基指数的累计收益曲线。
按照这个图，截至11月14日收盘，一级混债指数、偏股基金指数自2007年底以来的累计收益分别是134.22%和80.07%。二者比上周都有所上升，目前相差30.1%的涨幅，和上周相比没有变化，倒是和市场整体模糊不清的氛围很符合。
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再看一些情绪指标。两融余额在10月29日创下25066亿的小高点之后，最近两周变化不大，甚至本周四11月13日还无限迫近前高（25065亿）。还是那句话，杠杆资金整体离场意愿不强，还是打算继续头铁留在场内。
当然也不一定是头铁，没准人家真比我们聪明。
成交额、换手率在8月底见顶之后到目前为止一直是整体下降 ，还是耐心等中期拐点就行。
还有两张沪指、创业板指的前两轮高点连线图不放了，结论还是没变，沪指继续在支撑线下方，创业板指还是受到压制，之后如果结论有变会把图再放上来。
而且，虽然上证本周微跌0.18%，但是周线整体重心仍然是往上移的，这样在周线的图形上继续延伸，从4月7日以来的五小浪越发标准，也就是大三浪走完或者即将走完的概率越来越大（成长方向的指数上更是不知道浪怎么数），这是我们偏谨慎的原因之一。不过由于大资金有明显的干预意愿，预计沪指就算进入四浪也不宜跌太深，还是能给细分方向上提供一些机会。
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黄金白银在周五国内白天收盘之后进一步大跌，这个周末有隔壁岛国言论的短期扰动，我方以强硬警告进行回应。常规思路下这种地缘风险对金价肯定是向上刺激，但是如果真因为这件事导致周一和后续一两天的上冲，稍微更长一点点的时间维度下（比如一两周）可能反而会有回调不到位的风险。相当于是本来应该完成的回调被外部扰动给截断了，后续如果事态降温，没有走完的回调可能还是得走。
这也就是为什么我们最近总说短线交易难度加大，因为像隔壁邻国抽风说胡话（从而形成短期刺激）这种事情是基本没法预测的。还不如稳妥一点，明确中期趋势，仓位没够就逢跌收集筹码，仓位够了就躺平等5000美元。实盘里可以看到，黄金已经是除同业存单之外的第一大重仓单基，短线太难搓，我们选择定投安心等待跨年行情。
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