昨晚美股三大指数集体大跌，纳指跌超2个点。受美股避险情绪传导，今天亚太股市也出现了大幅调整，港股科技首当其冲，沪指收盘也跌破了4000点，其中电子、通信板块领跌。

美股暴跌的背后或主要是两大因素，一是美联储12月降息再添不确定性，二是美股估值高位，市场容易出现“恐高”或“获利了结”情绪。

具体来看，近日多位美联储官员因担忧美国通胀高位问题，对12月降息表态谨慎。据CME，12月降息概率已降至52%，此前概率超过65%的。

而科技板块本身对利率的变化是非常敏感的。加上目前美股科技估值偏高（费城半导体指数最新PE-TTM分位点82.82%），股市集中度已超过2000年互联网泡沫时期水平，引发市场对本轮AI泡沫的担忧，又进一步放大了波动。

但向前看，大的时代背景下，无论海外还是国内，AI链仍是核心关注点。当前AI相关板块也仍有一定基本面支撑，若美国维持财货两宽的政策、AI投资维持高强度增长，谈论AI泡沫破灭可能为时尚早。

策略上，一方面对市场保持敬畏之心，不追涨、不杀跌，避免情绪化决策；另一方面，持续关注美联储政策、科技企业投资情况。方向上，算力基建更具确定性，应用端（如互联网）则属于更具前瞻性。行情不明朗时，更省心的办法还是做好全球多元资产配置，不惧单一资产波动，也不担心错过某一资产行情。

（数据来源：Wind，截至2025/11/14，市场有风险，投资需谨慎。以上内容仅供参考，不作为投资建议。)

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