随着伯克希尔的三季报出炉，95岁的巴菲特发布了他任内最后一封股东信，一句“I’m going quiet”（归于平静），宣告伯克希尔长达60年的“巴菲特时代”正式画上句点。

这封万字谢幕信，没有复杂的模型，没有晦涩的术语，只用朴实的回忆与感悟，道尽了穿越周期的投资智慧，更藏着历经岁月沉淀的人生哲学。

一、守好能力圈，拒绝“华尔街喧嚣”

“回首看来，我与伯克希尔都因扎根奥马哈而走得更好。”信中，巴菲特再次提及自己1956年的关键选择——放弃纽约的金融工作，回到远离喧嚣的家乡奥马哈，此后67年从未离开。

这座不被华尔街关注的小城，恰恰成了他隔绝市场噪音的“精神防火墙”。没有高频交易的焦虑，没有题材炒作的诱惑，只让他沉下心穿透行情波动，直抵企业经营的本质。巴菲特的投资逻辑从来朴素到极致：不懂的热闹，坚决不凑；模糊的机会，果断放弃。

从1967年收购国民保险，到重仓可口可乐、运通，再到投资比亚迪、苹果，他的投资生涯几乎从未追逐过风口，始终是“商业模式清晰、具备护城河、现金流稳定、价格合理”的优质企业。这些企业的业务逻辑，简单到能让他在奥马哈的办公室里一眼看透，无需依赖华尔街的“消息差”。

这对普通人的启示尤为深刻：不被热门题材冲昏头脑，不被短期涨幅诱惑入局，只在自己能看懂的领域入局。投资的第一道安全线，从来都是守住自己的能力圈，也就是认知圈。

二、与出色的人同行，放大能力圈

信中，巴菲特用大量笔墨细数自己的“伙伴们”，字里行间满是感恩。“查理·芒格是最好的老师和最保护人的兄长，斯坦·利普西用报社的盈利为伯克希尔注入关键资金，唐·基欧造就了可口可乐的神话……”。

执掌伯克希尔的60年里，巴菲特从未单打独斗。一个人的能力圈终究有限，再厉害的“股神”也无法精通所有领域。因此，他始终坚持与“懂行、靠谱、利益一致”的人同行，与一群优秀的人共同缔造了伯克希尔的传奇。

这份“借力”的智慧，恰恰是普通人最该学习的成长法则。投资中，我们不必强求自己成为全领域专家，选择靠谱的基金经理、信任专业的投资团队，本质上就是在借用他人的能力圈为自己赋能；生活里，与积极向上、专业过硬的人同行，既能规避自身的认知盲区，也能在彼此激励中更快成长。

真正的智慧，从来不是孤勇前行，而是懂得整合身边的优质资源，让擅长的人做擅长的事，在彼此成就中走得更远。

三、承认运气，也敬畏风险

“我生于1930年、身体健康、智商尚可、是个白人男性、还生在美国。哇！谢谢你，幸运女神。”这封谢幕信中，巴菲特11次提及“luck”（运气），毫不避讳地承认自己的成功离不开时代的馈赠。

他的20-80岁，恰好覆盖了美国历史上最长的经济扩张周期，这是时势造就的机遇。但这位“股神”在承认幸运的同时，也在清醒地提醒：“运气，总有极限”、“伯克希尔的股价也曾三次下跌约50%”。

这份清醒，让他始终对风险保持敬畏。伯克希尔常年保持着充足的现金仓位作为“氧气储备”，始终偏好低估值的资产，践行逆向思维，在市场恐慌时买入，在市场狂热时谨慎。正如信中所言：“伯克希尔遭遇毁灭性打击的概率，比我所知任何公司都低”，这正是对“风险对冲”最生动的注解。

对普通人而言，“时代好运”看机遇，但可以拥有他的“风险意识”，不为追求高收益而承担超出能力的风险，在市场波动时保持冷静，在顺境时预留退路。

总结

巴菲特的谢幕信，没有对市场的预判，却道尽了60年投资生涯的核心：投资从来不是预测市场，而是做好自己能控制的事：

控制自己的贪欲，不追短期热点；

控制自己的傲慢，保持谦逊心态；

控制自己的恐惧，不慌于市场波动。

最后再分享两句信中的人生哲学：

不要为过去的错误苛责自己——从中学到一点，然后继续前行。提升永远不嫌晚。

找到正确的榜样并效仿他们。你永远不会完美，但永远可以变得更好。

95岁的巴菲特选择“归于平静”，但他的智慧从未落幕。投资是一场没有终点的修行，人生亦是一场持续成长的旅程。愿我们都能在漫长的时光里，慢慢变富，也慢慢变好。

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