1、一段话介绍今天上午的债市？
答：从昨晚到今天，债市理论上依次有三个可以称为利好的点。
第一，是昨晚的社融数据。
10月新增社融8100亿，新增人民币贷款2200亿，这个数据，应该说，是在预期内的，甚至ym在三季度货政报告中，已经做了预告，具体我们在《央妈报告的三个亮点》当中，已经聊了。
专栏1提到的，科学看待金融总量指标，便是题中之义。
第二，是今天上午的股债跷跷板。
引起今日AH股调整的，主要和外围环境有关，具体一早有聊，《为何突然大跌？》，美联储12月的降息预期下滑到不足50%，叠加海外科技板块大跌，对今天的股市造成拖累。
尤其是近期最火的存储芯片板块，从美股、到日韩、再到今天的A股，全线大崩。
第三，是今天上午发布的一系列数据。
尤其是地产相关的，下面两张图大家可以自行看，统计局也提到：“当前房地产市场还处在新旧模式转换的时期，转型调整需要一定时间，在这个过程当中部分指标会出现波动，对此要客观看待。”
这个提法，其实和上面聊到的第一点，是可以联系在一起的，ym在货政报告的原文，就是：
“轻资产行业对信贷资金依赖度较低，难以弥补房地产贷款下降的缺口。”
当然，几个利好之后，今天上午来看，债券也没怎么涨，咱们的观点依然保持不变，对低利率环境的判断保持不变，但在利率绝对值已经在低位的情况下，维持窄幅震荡的可能性更大。
另外，今天还有两个点可以关注。
其一，是YANG行副行长在财新峰会上提到，要“约束金融行业‘内卷式竞争’，保持合理的盈利空间”，这块，更多的还是对于金融机构的负债端来讲的，整体来看，ym对银行、保险机构的息差、利差，关注度非常高，这决定了金融系统的长期健康。
其二，是昨天的现券数据显示，昨天，理财狂买了接近800亿的3-5年信用债，而基金则净卖出接近-800亿，感觉是不是出了什么bug，有懂的小伙伴，可以留言。
2、固收+投资。
昨天，在《可转债快新高了》里，提到转债接近新高的话题，从今天上午来看，因为股市下跌，转债也小幅下跌。
我个人觉得，对个人投资者而言，目前，投资可转债的难度，是比较大的，核心原因在于，整体估值，确实是不便宜的。
昨天，我们分享的张继强团队的26年展望里，也提到，明年，转债表现仍有望好于纯债，但不及股，呈现“弱夏普特征”，所谓的弱夏普，就是依然可能挣钱，但没那么容易挣钱了，像今年这种，整个转债指数，大涨20多个点的情况，明年可能很难复刻，因此，他们的建议是：
“建议投资者继续保持暴露，但收益增厚靠操作的‘节奏感‘”。
我昨天在某球，还同步分享了一家买方的观点，下图，很类似，核心观点是，中期维度，保持多头思维，保留仓位防止踏空，但节奏上需要有耐心。
因此，结论其实也比较简单，从布局明年的视角来看，转债这个方向，投资具有“把握节奏”的能力的基金经理的主动产品，要比投资指数，可能更合适一些。
我个人储备的产品之一，是易方达裕鑫A（003133），其实之前就介绍过，基金经理是23年任职的，应该是这两年市场里，转债仓位相对较高，且业绩稳定性最好的偏债混产品之一，今年所以规模也上得比较快，机构端认可度是比较高的，弹性品种。
3、央妈今天干了啥？
答：今天有1417亿的7天逆回购到期，相当于市场要还给央妈1417亿的资金，同时，央妈投放了2128亿的逆回购给市场，单日净投放711亿。
4、今日表韭投顾的跟投操作。今日，观察到，表韭量化和表韭全球有发车，大家可以关注。但是，也请大家关注表韭固收加发车理由中提到的一点：
”固收+依然是偏稳健型投资者的优质选择。虽然组合近期创新高，但依然建议投资者，对固收+投资的绝对收益高度，要降低预期，坚持稳扎稳打，淡化短期波动，拉长时间看收益。”
5、固收+专区。
答：昨日，组合上涨0.26%。
跟投请见，《固收+投资指南》。
6、表韭纯纯的债。
答：昨日，组合相对持平。
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$易方达裕鑫债券A(OTCFUND|003133)$$易方达裕鑫债券C(OTCFUND|003134)$$易方达鑫转招利混合A(OTCFUND|006013)$
