【热点事件】 

2025年10月，社会融资规模当月新增8150亿元，信贷当月新增2200亿元；社融存量同比增速为8.5%；人民币贷款同比增速为6.5%；M1存量同比增速为6.2%，前值7.2%；M2存量同比增速为8.2%，前值8.4%。

【事件快评】

1、10月社融新增与同比少增额均创下年内新低，政府发债减速与信贷需求低迷是主要拖累；

2、信贷当月新增季节性回落，居民与企业部门融资需求仍然较弱；

3、M1同比见顶回落，M1与M2剪刀差在连续五个月收窄后有所扩大。

【影响及展望】

1、本月社融与信贷增速均出现回落，稳增长压力仍在

本月的金融数据再次承压，政府发债放缓，信贷需求较弱，稳增长压力仍然较大。在5000亿新增政策性金融工具推动下预计会逐步拉动信贷，但社会有效需求的刺激仍需政策持续发力；

2、权益市场短期波动加大，建议维持均衡配置

权益市场在当前位置短期波动加大，核心驱动力仍是流动性宽松，但估值也对向上空间形成一定约束，建议风格上均衡配置；

3、债市情绪修复，利好因素有所增加

10月底央行重启国债买入，市场整体交易意愿出现修复，加上资金面仍维持宽松，基本面压力仍在，债市利好因素有所增加。建议维持短端配置，长端关注年底宽货币窗口打开的机会。

——创金合信宏观策略配置部

$创金合信中证红利低波动指数C(OTCFUND|005562)$

$创金合信沪深300指数增强C(OTCFUND|002315)$

$创金合信鑫日享短债债券E(OTCFUND|009311)$

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