财联社11月14日电，指数走弱，创业板指下挫跌逾2%，沪指跌0.34%，深成指跌1.24%。存储芯片、贵金属、CPO等方向跌幅居前，沪深京三市下跌个股近2900只。

A股围绕4000点关口反复震荡，市场风格轮动如“走马灯”，科技回调，消费走强，想抓主线和“掷骰子”一样难。

此时是继续坚守科技，还是选择高股息？具有“抗切换”优势的中证全指，叠加主动被动两手抓的指数增强策略，或许是大家捕捉当前行情的较优解。

01 为啥中证全指，能扛住风格切换？

聊指增之前，得先说说它跟踪的“底子”——中证全指。

在A股的众多指数里，如果说耳熟能详的沪深300是“大盘精英队”，中证500是“中盘潜力军”，那中证全指就是“A股全家福”。

先看市值：大小盘通吃，不会错过任何行情

风格切换最常见的，就是大小盘轮流“当主角”。中证全指的优势就在于，根本不“挑食”。

从选股逻辑上来看，它从沪深北三个市场里选股，剔除ST股后，选出5060只成分股。这是什么概念？中证全指的成分股占A股总市值的比例超过97%，买它就相当于买了“整个A股”。不管市场是炒大盘还是拉小盘，它都能跟上节奏，不会像押注其他指数那样“踏空”。

各大宽基指数占万得全A总市值比例

数据来源：Wind，截至2025.11.7。

再看行业：行业分散布局，不怕单一赛道“塌方”

除了大小盘轮动，行业轮动更让人头疼。

前两年，新能源火的时候，谁能想到后来会跌那么狠？今年AI、半导体涨得欢，本周却出现回调。如果把所有钱都押在单一赛道上。一旦“塌方”，手里的基金就会 “失宠”。

但中证全指没这个顾虑。它是“全行业覆盖”，完整纳入11个中证一级行业，且无明显超配或低配板块，能有效对冲“单一赛道塌方”的风险。

中证全指申万一级行业权重分布

数据来源：Wind，截至2025.11.5，按照申万一级行业分类

再看长期数据：历经牛熊考验，数据不会说谎

判断一个指数靠不靠谱，不能只看短期表现，得看它在长期牛熊里的表现。

中证全指的基日是2004年，已走过20多年历程。在这期间，A股经历了2015年的“疯牛与”、2018年的单边下跌、2020年的冲击，还有这两年的风格切换，这种“成长经历”也让中证全指积累了不同宏观环境下的表现。

咱们可以看一组具体数据：2019年大盘股涨得好，沪深300涨36.07%，中证全指涨31.11%，也不赖；2021年中小盘崛起，中证2000涨了25.89%，中证全指涨了6.19%，虽然不如中证500，但相比沪深300亏损，投资体验还是好得多；到了2022年熊市，它的跌幅比沪深300、中证1000都小。

总的来看，近十年，中证全指历年的年化收益均处于各宽基指数中位数附近。不管市场风向怎么变，总表现得“不冒进，也不掉队”，长时间持有让人踏实放心。

近十年各主流指数年度收益情况一览

数据来源：Wind，统计周期：2014-2025

02 指数增强：不止“跟涨”，还有可能“多赚”？

说到这里，可能有人会问：“既然都选到好指数了，我直接买跟踪它的指数基金不就行了？为啥要选指数增强？”

这就问到点子上了。普通指数基金和指数增强基金，差别可大了去了。

简单说，普通指数基金是“被动跟随者”，指数涨它涨，指数跌它跌，完全复制指数“步伐”。

而指数增强基金是“主动优化者”，它在跟着指数赚市场钱（收益）的基础上，还有可能通过基金经理的操作多赚一笔（收益）。相当于别人都在“吃大锅饭”，它不仅能吃饱，还可能顺道“加个菜”，以下具体分析指数增强的底层逻辑。

打底：先把市场的钱稳稳抓牢

指数增强基金的“稳”，首先体现在它的“跟踪规则”上。

一般来说，指数增强基金80%以上的仓位都买标的指数的成分股。这就保证了它不会偏离指数太多，不太会出现“指数涨了它不涨，指数跌了它大跌”的情况。

这种“紧密跟踪”的特性，让它的风格很清晰，不会乱飘。对咱们投资者来说，这就意味着“底线有保障”。哪怕基金经理的主动操作没赚到钱，至少还能拿到指数上涨的大部分收益，不会在下跌时偏离指数太多。

加餐：精准捕捉超额收益

如果说收益是“基本盘”，那收益就是“加分项”。而这个加分项，才是指数增强基金的核心竞争力。

尤其在当前4000点，市场若出现震荡，指数增强基金创造的超额收益，还能提供一层“保护”。

为啥能拿到收益？因为A股市场还不够“有效”。

简单说，就是市场上总有一些股票的价格和它的价值不匹配，这就给基金经理创造了机会。公司会建立庞大的“因子库”，把股票的基本面、技术面、市场情绪等各种数据都装进去，通过模型分析哪些股票未来涨的概率大。然后通过多种策略，捕捉超额收益。

这一套组合拳下来，能多赚不是梦。信达证券有组数据很能说明问题：今年以来，截至9月15日，剔除联接基金后，全市场增强指数型基金年化超额收益中位数为2.82%，75%分位数达8.21%，较2022-2024年明显改善，宽基类基金年化超额收益中位数达3%，较2024年提高0.68%。

有些人说，好像看起来也不是很多。你可别小看这3%，长期滚下来，那收益也是很可观的！

指数增强基金年度超额收益表现

数据来源：Wind、信达证券研发中心

数据日期：截至 202519115（仅统计区间内完整存续的基金样本，别除联接基金，下同）

03 如何选择靠谱的指增产品？

再好的剧本，也要好演员来演才能出彩。指数再好，策略再牛，最终还是要靠基金公司和基金经理来落地。

选择指增产品时，投资者应关注公司的量化投资能力、团队经验以及历史表现。一家优秀的公司通常拥有成熟的投研体系，旗下产品也有较为不错的长期表现。这意味着团队策略在不同市场环境下，都具备挖掘超额收益的能力。

以国泰海通资管为例，团队量化体系的优势有：

全方位的因子体系，选股模型寻求基本面和技术面共振包含2000多个Alpha因子，还有多重策略体系，应对不同的市场环境。

多维度的产品和策略布局，增强团队的生命力全方位产品体系，包含宽基增强策略，全市场选股策略，风格量化策略。

多时段交易模式，加大策略容量以及对风格的响应能力√ AI深度融合的精细化量化投资团队，历经多年私募赛道历练

长期追求Pure Alpha，注重超额收益的可复制性

在多重优势叠加下，指数增强基金就像装上了“多重保险”，不管市场是涨是跌、是快是慢，都有不错的策略来应对，力争实现超额收益的可持续性。

以成立超过三年的两只指增产品来说，中证1000指增成立以来年化超额11.89%，近三年银河同类排名第1（1/13）；中证500指增成立以来年化超额6.81%，近三年银河同类排名第6（6/49）。[1]

这次推出的国泰海通中证全指指数增强型证券投资基金（A类：025308 / C类：025309），更是团队的诚意之作：一方面，对标指数为中证全指，它是一只全市场指数，选股自由度和超额夏普高，量化策略更易做出；另一方面，相比沪深300、中证500等“卷王”赛道，目前市场上跟踪中证全指的基金相对较少，竞争力更突出。

04 结语：4000点，别在风格里追着跑

站在4000点关口，市场一动，很多人就慌了神。

其实没必要在风格切换里疲于奔命。

国泰海通中证全指指数增强型证券投资基金（A类：025308 / C类：025309），值得放进你的观察清单。

毕竟，能在风浪里稳住，才是长期投资的真谛。

注1：业绩数据来源：Wind，数据截至2025.10.31。业绩数据已经托管复核。基金取得超额收益不代表一定取得正收益。国泰海通中证1000指数增强A/C类2022.8.16成立，成立以来收益为46.24%/44.43%，同期业绩比较基准为4.32%，同期中证1000指数为4.00%；2022年度收益为-9.49%/-9.63%，同期业绩比较基准为-13.06%；2023年度收益为2.56%/2.17%，同期业绩比较基准为-5.91%；2024年收益为13.54%/13.08%，同期业绩比较基准为1.41%。国泰海通中证500指数增强A/C类2021.12.15成立，成立以来收益为28.64%/26.70%，同期业绩比较基准1.63%，同期中证500指数1.20%；2021年度收益为1.49%/1.47%，同期业绩比较基准为0.46%；2022年度收益为-11.34%/-11.70%，同期业绩比较基准为-19.30%；2023年度收益为-2.60%/-2.98%，同期业绩比较基准为-7.01%；2024年收益为11.41%/10.95，同期业绩比较基准为5.40%。成立以来超额收益计算方式为：基金收益-同期对应指数收益。年化超额收益计算方式：=((1+成立以来超额收益)^(365/成立距今天数)-1。排名数据来源：银河证券。近三年时段选取2022.11.01-2025.10.31。国泰海通中证1000指增、国泰海通中证500指增所属基金分类为1.5.1 增强规模指数股票型基金。

$国泰海通中证全指指数增强A(OTCFUND|025308)$

$国泰海通中证全指指数增强C(OTCFUND|025309)$

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