今天咱们来聊一个听起来高大上，但实际上跟我们钱包息息相关的话题——货币政策。

首先，什么是货币政策？简单说，就是一个国家的中央银行——在我们这就是中国人民银行，也就是我们常说的“央妈”——通过一系列工具调节整个社会上“钱”的多少和“钱”的价格，最终实现经济平稳运行的目标。当经济过热、物价上涨时，采取紧缩的货币政策，给市场降温；经济低迷、物价下跌时，采取宽松的货币政策，给市场提供流动性。

调节的核心工具主要有3类，包括数量型工具、价格型工具和结构性工具，咱们一个一个来说。

首先数量型工具，顾名思义，它直接控制的是市场上“钱”的总量。其中最典型的，就是降准。降准，降的是存款准备金率，为了防止金融风险，央妈规定，商业银行每吸收一笔存款，不能全部贷出去，必须按一定比例，无条件存放在央行。这个比例，就是存款准备金率。

所以，降准就意味着，银行有更多的钱可以拿去放贷了，比如今年5月央妈降准0.5个百分点，一次性释放超过1万亿的长期资金。也正因为它威力巨大，央妈不会轻易动用。

另外就是公开市场操作，也就是央妈在二级市场买卖有价证券，主要是国债，来调控货币的供应量。具体包括我们耳熟能详的逆回购、国债买卖，相比降准，公开市场操作更加灵活，央妈操作的频率也更高。

第二，价格型工具，它不直接控制钱的“数量”，而是控制钱的“价格”，也就是利率。其核心操作就是降息。这里的降息指的是降政策利率，也就是央妈给商业银行提供资金收取的利息。我们昨天也说到了，政策利率会带动市场利率变动，常说的 LPR就是跟着政策利率走的，所以降息最直接的就是影响我们的房贷和车贷利率。

第三类更精准，叫 “结构性工具”，不像降准是 “大水漫灌”，这类工具只给特定领域提供资金激励，比如，之前设立的8000亿科技创新再贷款，专门用来支持“专精特新”这类高科技企业。这类工具可以确保资金能精准流向最需要的地方，起到精准滴管的作用。

这个时候，我们再回过头来看央妈发布的3季度货政报告，这些措辞是不是就更容易理解了。

整体基调仍然是适度宽松的货币政策，这意味着，市场利率上行空间有限，债市风险可控。而在利率方面，报告更多强调的是 “完善传导机制” ，并没有透露出降息的信号。同时在反内卷政策的影响下，底层产品开始涨价，经济有打破通缩的趋势，所以还是维持我的观点，年内大概率不会降息了，要降低纯债基金的收益预期，追求稳健收益仍然是以持有固收+为主。

$摩根标普港股通低波红利指数A(OTCFUND|005051)$$汇添富中证电池主题ETF发起式联接C(OTCFUND|012863)$$永赢先锋半导体智选混合发起C(OTCFUND|025209)$$