— A股 —
11月13日，市场全天震荡走强，沪指收涨0.73％刷新十年新高。盘面上，尾盘储能概念持续走强，有色板块全天活跃，露营经济板块尾盘拉升，下跌方面，油气股跌幅居前，银行板块弱势震荡。总体来看，个股涨多跌少，上涨个股超3900只。沪深两市成交额达到20420亿，较昨日放量969亿。
截止收盘，沪指涨0.73%，报4029.50点；深成指涨1.78%，报13476.52点；创指涨2.55%，报3201.75点。
板块上，精细化工、基本金属、林木等板块涨幅居前，软饮料、公路、电信等板块跌幅居前。
A股三大指数今日集体走强，沪指再度刷新十年新高。盘面上，资金做多意愿强烈，权重股强势拉升，题材概念全线走强。上证指数在4000点一线反复震荡，板块轮动有所加快。临近年末，多家券商陆续发布了2026年年度投资策略。总体上，明年A股的表现仍被机构积极看好。中国资本市场正逐步转型为成熟市场，“十五五”期间A股行情有望向低波动“慢牛”迈进。
宏观环境方面，随着中美关系阶段性缓和，市场风险偏好仍有望恢复。风格方面，当前TMT科技板块持仓较为拥挤，可能进入高位震荡，对于科技方向需跟踪基本面进一步加速的可能性。长期维度来看，中国资产正处于重估的趋势中，短期震荡不改长期向好趋势，后续市场预计仍将走出慢牛趋势。2025年或仍是以科技为主线的行情，伴随外部扰动的缓和，市场整体风险偏好将上移，建议持续关注科技、消费、高端制造、医药的产业趋势机会。
— 港股 —
11月13日，港股三大指数震荡走高。盘面上，资源股、医药股表现亮眼。截至收盘，恒生指数收盘涨0.56%报27073.03点，站上27000点，恒生科技指数涨0.8%，恒生中国企业指数涨0.63%。市场成交额2706.73亿港元，较前一交易日2363.95亿港元有所增加。南向资金净卖出35.21亿港元。
板块上，造纸包装、有色金属、钢铁等板块涨幅居前，传媒、煤炭、石油石化等板块跌幅居前。
今日港股早盘低开后震荡，临近尾盘科技股带动大市上行。海外方面，美国政府重新“开门”，财政部恢复“花钱”，美联流动性再次回归宽松，美元流动性转松驱动的反弹或已箭在弦上，港股有望率先受益。
中美关系的阶段性缓和，对市场风险偏好形成积极支撑，短期来看，港股风险偏好或上行，市场仍有望逐步企稳并出现技术性反弹。本周伴随着港股头部公司的财报将陆续披露，科技品种有望受到预期推动。在权益市场中，港股作为新兴市场代表更突出，港股核心资产有极大的向上弹性。产业层面，AI浪潮的产业趋势持续演绎，具备稀缺性的港股科技板块向上空间或较大，互联网头部企业等估值合理的优质蓝筹有望修复。展望未来，后续港股投资机会将继续扩散，重点关注以互联网科技、医药、新消费为代表的广义成长板块的投资机会。
$恒生前海港股通价值混合C(OTCFUND|022694)$
— 债市 —
11月13日，国债期货收盘全线下跌，30年期主力合约跌0.26%报116.130元，10年期主力合约跌0.10%报108.410元，5年期主力合约跌0.08%报105.885元，2年期主力合约跌0.01%报102.462元。
公开市场方面，央行公告称，11月13日以固定利率、数量招标方式开展了1900亿元7天期逆回购操作，操作利率1.40%。Wind数据显示，当日928亿元逆回购到期，据此计算，单日净投放972亿元。
资金面方面，Shibor短端品种多数下行。隔夜品种下行10.0BP报1.315%；7天期持平报1.474%；14天期持平报1.5%；1个月期下行0.5BP报1.518%。
今日债市整体走弱，利率债收益率多数小幅上行；国债期货主力合约齐跌。银行间市场资金面进一步向暖，存款类机构隔夜回购利率下滑约10bp至1.32%附近。整体上看，A股再创多年新高，股债跷跷板效应明显。货币环境偏暖仍对债市构成中期支撑，但短期走势仍取决于股市反弹力度，若股市继续走强，债市压力仍存。
$恒生前海中债0-3年政策性金融债C(OTCFUND|019842)$
数据来源：Wind，截至2025年11月13日。以上观点仅供分享，并不代表恒生前海基金的立场与观点。恒生前海基金承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。恒生前海基金管理的其它基金的业绩不构成对本基金业绩表现的保证, 基金的过往业绩并不预示其未来业绩表现。基金投资有风险，请谨慎选择，请在投资前仔细阅读本基金的基金合同和招募说明书等相关法律文件。基金管理人与股东之间实行业务隔离制度，股东并不直接参与基金财产的投资运作。
