美股指数走势分化，传统行业代表的道琼斯指数上涨，而科技股代表的纳斯达克指数下跌，与前期走势相反。之前也聊过，“纳指短期存在超买，拥挤度还是蛮高的”，歇一歇很正常，而且美股长牛行情，适当下跌可以释放风险，其实更有利于行情的持续性。
不过近期对科技质疑声音越来越多，有华尔街大空头做空英伟达，还有图灵奖得主给科技巨头泼冷水，以及伯克希尔不声不响的持续减仓，这是值得留意。
但这一轮AI叙事，不仅有高举高打的成本开支，更有丰厚的营收，短期看，很难证伪的，不过要强调，局部过热肯定有的，最终是不是泡沫，还要看营收能不能持续消化估值。
市场方面，有件大事终于落地了，西大村长在白宫签署了国会两院通过的一项联邦政府临时拨款法案，正式结束美政府“停摆”，从经济和降息这个角度来看看。
一、对经济的影响
1、美村村长表示：“停摆”损失了1.5万亿美元，真正计算出损失的总体影响需要数周甚至数月的时间。
2、美村预算办公室估计：六周停摆将使第四季度GDP减少1.5个百分点，最终造成约110亿美元的净损失。
3、美村交通部长表示：白宫在停摆期间解雇了数千名员工，但为政府提供资金的立法要求重新雇用他们。无论联邦员工是否在岗，他们都将获得补发工资。管制员将在政府重启后24至48小时内获得70%的欠薪，其余部分将在约一周后支付。
俗话说，兼听则明，从三位官方人物发言，感受很明显，这一次的停摆对经济较大损失。虽然补发工资和暂停的支出可以逆转，但是这次创纪录停摆的一些成本将永远无法收回。
二、对降息的影响
1、9月非农就业报告：可能会在本周五发布被推迟的9月非农就业报告，因为该报告的数据在政府关门前已经采集完毕。
2、10月非农就业人数：白宫国家经济委员会主任称，由于政府停摆期间数据采集工作完全中断，部分本应在10月收集的经济数据可能“永远丢失”。
3、三家私营部门发布的数据：
就业咨询公司挑战者的数据。显示10月份美国企业宣布的裁员人数飙升至15.3万人，几乎是去年同期的三倍，创下2003年以来同月最高纪录。
薪酬处理巨头ADP的数据。显示在截至10月25日的四个星期里，私营部门雇主平均每周减少11,250个工作岗位，表明劳动力市场在10月下半月创造就业的能力十分挣扎。
Revelio Labs的数据。在经历了相对强劲的一个月后，10月份就业岗位减少了9100个，这是2025年第二差的表现，也是其历史记录中第二差的月份。
此外，高盛的模型预测，未来六个月美国失业率大幅上升0.5个百分点的可能性已从六个月前的10%攀升至20%-25%。
停摆对降息影响，对股市更为重要。首先是9月的数据，接下来要关注是不是符合市场预期；其次10月数据缺失给市场蒙上阴影，但从私营部门发布的数据和机构模型来看，失业率大概率是上升，失业率作为降息核心指标之一，失业率提升将提高降息的概率，哈哈全球股市来助兴。
总结今天的分享：
从官方的口径，可以明确得知这一次的停摆对经济较大损失，同时停摆导致10月的数据缺失，不过从私营部门发布的数据和机构模型来看，失业率大幅上升，将提高降息概率。
落实到投资，短期看估值历史高位和AI叙事存在左右脚互踩拉升，叠加伯克希尔动态来看，以及要是不及预期，可能会爆发连锁的系统反应。
保持原来的观点：梭哈追涨悠着点，还是通过长期定投，淡化市场波动，同时看降息节奏和业绩兑现，从而调整定投力度。
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