投资观点：标配，联合体搭建完成后硅料行业产能有望快速降低，且后续作为平台公司协调全硅料行业的产销。
投资逻辑：本期赛道震荡上行，中证新能指数涨5.29%。主产业链电力设备涨4.98%，公用事业涨2.42%，环保涨2.71%。细分产业链涨跌不一，电池涨2.08%、光伏设备涨6.77%、电网设备受海外AI基建热潮驱动大涨12.46%、乘用车跌3.38%。产业层面，10月28日硅料龙头协鑫集团董事长朱共山在一档节目中表示，17家硅料企业已基本同意搭建联合体，预计于2025年内完成。
投资观点：本期上证指数在4000点左右反复拉锯，行业轮动加速，有基本面支撑的新能源赛道短期成为市场共识之一，在流动性充裕的背景下，赛道交投活跃度维持相对高位，业绩有底部反转迹象的光伏板块涨幅居前。基本面看，光伏产业链短期价格暂时企稳，出现小幅波动，在后续预期相对不明朗的背景下价格上行承压，后续上游供给侧改革的进一步推进或需求的超预期有可能成为行情催化剂；配置层面，持续关注电池投资机会，当前相对估值处于历史中等偏上水平，待股价回落或为介入时机。
数据来源:Wind，省心研究院，截至2025/11/07。
作者：方思超 ，投资顾问，SAC执业证书编号：S0570619090010
李文辉，投资顾问，SAC执业证书编号：S0570615050017
吴紫燕，投资顾问，SAC执业证书编号：S0570613090001
潘俐俐，投资顾问，SAC执业证书编号：S0570615050012
汪子涵，投资顾问，SAC执业证书编号：S0570623050008
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