大家好，我是辣评君。
今天（周三）市场走V，全A成交额19650亿。早盘机构方向全线普跌，只有红利板块维持上涨，下午AI科技、锂电材料方向反弹。板块前三家用电器+1.22%、综合+1.05%、纺织服饰+0.87%，后三电力设备-2.10%、机械设备-1.23%、计算机-1.04%。
整体更新一下观点：偏价值类的，我们觉得确定性比较强的方向是银行>红利>宽基，银行看好整体修复到1倍PB；红利当防守底仓；如有机会，宽基跟随市场短线进攻。但我们认为短线可能还是震荡为主，还没有到下重手的时候。
偏成长类的，比较看好创新药，恒科/中概，北证。创新药如果之前加在高位，现在可能是浅埋状态，保持耐心即可，反转随时会来，如果仓位轻在这里加仓定投可能是不错的买点。恒科仍然看到7000点，道路是曲折的，前途是光明的，而且从图形上来看4月7日以来的涨幅好像也没多曲折；中概更不用说，大家都知道我们是中概死忠粉，不过最近一年恒科和中概走势高度雷同，我们暂时把它俩混为一谈。北证先等年线慢慢往上移，截至周三收盘，现价和年线还差不到9%。另外国内的创新药如果觉得不好下手，海外医药（标普生科、纳指生科）也是很不错的标的，实际上我们认为接下来应该会走出国内外创新药链条共振的行情。
然后是黄金，昨天说觉得这一轮回调空间不够，所以现在的反弹也不见得能直接弹到前高。这才过了一天，感觉就要被打脸，黄金已经又涨到4200了。但是也问题不大，因为我们还说不推荐短线搓波段，不如安心等待新高。操作上，我们的计划还是那句话，5000美元以下没有减仓计划。如果实在手痒忍不住搓波段的，可以用场内ETF，或者银行实时交易的积存金。场外联接基金一天一价的模式确实太不适合短线交易了。
债基方面，关于中债已经单独另发了一篇，同时还是明确看好美债。但是现在看好也买不了，不止我们定投的易方达中短期美元债，市面上绝大多数美元债基金都暂停申购，或者额度极少。说实话，之前A股这边主升浪的时候，美元债好像不值一看，现在股市重新进入混沌期，美债的性价比显著提升。我们甚至认为，去银行app换汇，然后买美元份额，都不失为一种值得尝试的选择（因为有的美元债基，比如易方达中短期美元债，人民币份额暂停申购，但是美元份额的限额是每天5万）。
以上四段提到的所有方向我们都有持仓，在实盘里都能看到。
……
还有，关于市场的“前主线”CPO，和“新主线”存储，我们观点是中期不太看好。如果是场内买个股的，艺高人胆大请自便。如果是场外，CPO真的不推荐继续持有，明显的双M甚至三M顶，给的逃生时间已经够充足了。炒作的这帮资金，4月5月份的时候没人关注，8倍PE的xys没人关注，然后等涨上来了，8月份开始小作文满天飞，放卫星说明年需求翻倍，或者直接贷款到2027年（不过相比2021年核心资产牛市直接拍到2030年的，现在才拍到2027年，倒是还算客气了）。当时说的明年需求翻倍，把计算器按上天，怎么这两天又变成增长40%了？
就算是炒个股的，君不见天孚和xys都在破位边缘摇摇欲坠？也不是说不能炒，主要是时间不对，位置不对。所谓“好的公司也要有好的价格”，如果五六月份买，可以完整吃到主升浪；如果七八月份买，虽然算是右侧追高，但如果及时抽身，也还能赚不少。但是现在这个位置，就很有些49年入国军的意思。。。
再说存储，供需紧张导致涨价是真的。但是周期股就是周期股，我们明确反对所谓“超级周期”，甚至说“不能再用周期股的思路看待了，要改用PB估值”云云。我们对此的评价就两个字：少来。存储扩产真的没有什么壁垒，又不像电力之类的，资本开支周期要好几年，存储如果想扩产，实际上下个月就能扩出来（三星，说的就是你）。去年大家还在说HBM是不是过剩，谁管你什么AI产品不产品的，现在情绪突然一好了，就啥都忘了？
再展开说下为什么这里提到三星。现在存储涨的主要原因是涨价逻辑（涨价据说是因为AI需求暴增，这个不重要），如果各位自己买电脑配件，会知道内存条非常贵，可能比一年前翻了两三倍。按理说，如果所有生产厂商达成一致，全部同意不扩产，这样可以在目前供需紧张、市场价格比较高的时候多赚点利润，那么这个高利润确实可能可以维持，相应的，估值逻辑可以从周期股估值切换到永续的PE估值。
但是，第一，宏观上，这很难实现，厂商看到利润这么高，天然有扩产冲动。别说利润高的时候扩产，大家耳熟能详的光伏，是连亏损的时候都大家都还是不约而同选择扩产，想把对手给熬死，这是另一个极端了。
第二，具体到公司层面，对于以上“光伏类比论”，存储的多头还是可以反驳说，要是大家都高瞻远瞩，达成默契（而不是像光伏那样恶性竞争），那价格确实还是可以维持的嘛。可惜，要是没有三星，这个“审慎扩产、走向盈利”的逻辑或许真能成立，但是三星向来是行业里最鸡贼的那一个。Q3干脆直接说，“可能会因为DDR5盈利水平改善把部分HBM移回DDR5”。直接不装了，我就是要扩产抢利润。
还是那句话，不是说不能炒，但是周期股就只能快进快出，千万不要掉进“把周期当成长”的陷阱，最后把自己给骗进去了。还是之前说的那个逻辑，如果一旦涨价趋势逆转，或者哪怕是发现厂商有扩产迹象（不妙的是，如上所述，三星都已经明确表态），对应行情就会很快终结。
说白了，炒周期要信早信，不说行情启动之初买入吃肉，哪怕行情到一半的时候进入也能喝汤，到了现在才开始研究“超级周期”的话，大概是只能赶上买单。
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