ai算力需求爆发叠加全球库存周期见底，存储芯片行业迎来涨价潮与订单回暖。国内厂商加快产能布局，国家战略资本持续介入，国产替代进程进入规模化放量阶段。dram与nand领域的技术整合加速，先进封装技术如hbm和存算一体化将提升企业全球供应链议价权。产业整合进入深水区，具备自主可控能力的企业有望在全球供应链重构中占据优势。

美国金融市场信贷紧张信号显现，美联储降息节奏不及预期引发流动性担忧。黄金价格突破关键阻力位，反映市场对主权信用风险与系统性金融脆弱性的重新定价。央行购金、去美元化趋势以及地缘冲突溢价共同支撑金价上涨，黄金作为非信用锚定资产的地位凸显。国际货币体系裂痕加深，各国央行和机构投资者增持实物黄金的长期需求或将持续。

东亚地缘局势变量增多，包括中国对外企反制措施、日本政坛高层更迭、韩美关税进展等事件交织。区域经贸关系深刻调整，供应链本地化与“友岸外包”趋势加速发展。高科技制造、电子元器件等领域跨国企业或重新评估在华投资风险收益比，影响外资流入节奏。出口导向型行业需警惕外部政策突变带来的订单波动风险。

港股恒生科技指数显现估值洼地特征，外资回补潜力增加。美联储加息周期结束、人民币汇率趋稳、国内平台经济监管常态化背景下，相关企业盈利预期趋于稳定。部分龙头公司启动股份回购与股东增持计划，释放积极信号，市场信心有所恢复。港股科技板块在全球流动性转向宽松环境下具备率先反弹的基础，较a股更具弹性。