摘要：中长期来看，指数震荡向上的势头仍未改变

     11月11日，市场早盘震荡调整，沪指持续在4000点震荡拉锯。站在当前时点，我们预计短期内股票市场还会在4000点附近反复震荡，风格在价值与成长之间摇摆。但中长期来看，指数震荡向上的势头仍未改变。

     10月市场经历了中美谈判、美联储议息会议、财报季以及四中全会等窗口期，进入11月市场整体将进入政策与业绩的真空期，市场短期缺乏明确的方向性。指数在4000点整数关口来回拉锯，预计11月股票市场在4000点附近反复震荡，风格在价值与成长之间摇摆。当前，股市成交活跃，资金面整体仍较为充裕，对股市表现仍有支撑。中长期来看，指数震荡向上的势头仍未改变。

     从近期披露的经济数据来看，宏观基本面仍有一定亮点，8月工业企业利润同比增速达20%，创2013年11月以来新高，上游产能出清推动中下游利润率提升。三季报显示全A非金融地产ROE环比上升，科技板块中半导体、消费电子盈利超预期比例达65%。9月制造业PMI回落至49%，消费与地产投资仍为拖累项，但出口韧性较强，新能源设备、半导体等高端制造品类表现强劲。

     从流动性和风偏提升的角度我们看好股票市场，我们对股票市场的观点偏积极。虽然短期由于指数接近阶段高位，在4000点附近预计反复震荡一段时间，但中长期逻辑并未改变，流动性宽松叠加政策预期的支撑，以及A股盈利修复的潜在预期，整体仍将支撑A股市场的震荡上行。从宽基的选择上，我们认为若寻求长期均衡布局，那么可以选择中证A500、沪深300、长期竞争力，相较而言，港股的性价比仍存。另外从中长期博取价格弹性的角度，中证500、创300这些具备成长、中小盘特点的宽基也是不错的选择。如果想在贝塔之上叠加一些防御属性，在符合自身风险承受能力的前提下，或可以关注上证50高股息特征的宽基。

     风险提示：观点仅供参考，不构成投资建议，市场有风险，投资需谨慎。基金过往业绩不代表未来表现，基金管理人及基金经理管理的其他基金的业绩并不构成对本基金业绩表现的保证。投资者在购买基金前应仔细阅读基金招募说明书与基金合同，请根据自身投资目的、投资期限、投资经验等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策。指数基金存在跟踪误差，指数业绩表现不代表具体产品业绩表现。