近段时间，市场围绕4000点位置展开了震荡，“高切低”悄然成为当下的主要投资逻辑之一，估值处于相对低位的银行、保险、煤炭、公用事业、白酒等板块逆市走强，驱动了红利板块表现向好。在市场震荡加大的情况下，红利板块是否迎来了布局机遇期？

短期而言，瑞银证券中国股票策略分析师认为，外部因素扰动下，投资者对组合进行再平衡；科技板块前期涨幅较大，部分投资者有获利了结的需求。在此背景下，红利板块成为了投资者较为青睐的一个方向。

对于红利板块的后市机会，不少机构表达了乐观的看法。例如国泰海通研报指出，历史数据表明，红利资产在熊市和震荡市中表现出更强的抗跌性。其背后是企业稳定的盈利和现金流支撑。从三年到十年的维度看，红利指数往往能跑赢大盘，是组合中优秀的“压舱石”。

以红利指数的权重行业银行为例，在近期震荡行情中逆市表现不俗。随着经济持续复苏和政策支持，银行业绩有望稳健，较高的股息率也提供了底部支撑。华泰证券预计，2026年上市银行息差有望企稳、中间业务收入持续修复，带动业绩筑底回升。

再以白酒板块为例，国泰海通认为，板块的绝对估值低于2011年至今的均值水平，已部分反映了中期需求承压的预期。未来白酒公司分红率有望提升，大部分白酒公司当前股息率在3%以上，具备中长期投资价值。

值得一提的是，新“国九条”政策效果显现，上市公司现金分红出现了积极变化。据中国上市公司协会发布的报告，截至10月31日，全市场共1033家上市公司公布一季度、半年度、三季度现金分红预案，较上年同期增加141家，全市场现金分红总额7349亿元。

在“高切低”的背景下，红利板块的基本面韧性较强，叠加估值偏低，具有较好的安全边际。wind数据显示，截至2025年11月7日，港股通央企红利指数的市盈率为7.42倍，股息率为5.64%；中证红利指数的市盈率为8.55倍，股息率为4.23%，在震荡市的性价比凸显。

目前已进入四季度，随着投资者对组合进行再平衡，以及险资为次年投资目标布局，红利资产有望迎来资金增配，短期内的表现有望占优。万家中证红利、万家中证港股通央企红利等产品密切跟踪红利赛道，是一个把握红利投资机会的较好工具，值得大家关注。

$万家中证红利ETF联接C(OTCFUND|015558)$

$万家中证红利ETF联接A(OTCFUND|161907)$