这周末统计局公布了10月的CPI和PPI数据，其中，CPI同比上涨0.2%，由负转正。核心CPI同比上涨1.2%，连续第六个月涨幅扩大。

PPI的亮点在于环比转正，同比降幅也继续收窄。消费端与生产端数据同步回暖，显示出经济在逐步恢复，相对利好股市，理论上对债市偏空。

不过，进一步来看，推动通胀上行的动力并不算稳固。核心CPI的上涨主要是受益于国庆长假期间旅游消费上涨和金价持续走强的影响，而PPI主要是受到反内卷政策刺激导致的原材料价格上涨、海外AI资本开支带动的全球存储芯片价格上涨和有色金属的价格上涨影响。

因此，当前经济仍处于修复早期，内需仍需进一步提振，对债市利空有限。今天债市也比较坚挺，利率和信用都是晴天。对股市而言，CPI与PPI延续改善的确算是的积极信号，消费和顺周期板块此前预期相对偏弱，价格修复有助于吸引资金流入，今天消费板块的大涨也印证了这个逻辑。

展望后市，从历史规律来看，11-12月债市表现往往相对较好，可以抱有一定的期待，而股市临近年底，机构存在止盈需求，风格可能会从成长向稳健切换，在这个背景下，股债对立的关系可能会减弱，配置固收+或许是比较舒服的选择。$永赢先锋半导体智选混合发起C(OTCFUND|025209)$$易方达储能电池ETF联接C(OTCFUND|021034)$$东财光伏C(OTCFUND|018503)$