— A股 —
11月10日，市场全天震荡，深成指尾盘翻红，创指收跌近1%。盘面上，大消费板块爆发，白酒、食品饮料方向领涨，贵金属板块午后走强，化工板块全天活跃，算力硬件股调整，人形机器人板块大面积飘绿。总体来看，个股涨多跌少，上涨个股超3300只。沪深两市成交额达到21745亿，较上一交易日放量1754亿。
截止收盘，沪指涨0.53%，报4018.60点；深成指涨0.18%，报13427.61点；创指跌0.92%，报3178.83点。
板块上，餐饮旅游、白酒、日用化工等板块涨幅居前，能源设备、发电设备、汽车等板块跌幅居前。
今日A股三大指数走势分化，在科技股集体回调的影响下，深成指与创业板指表现疲软，而沪指则在大消费板块及部分龙头股的带动下震荡走强，重新站上4000点整数关口。政策面上，财政部发布2025年上半年财政政策执行情况报告，明确提出将继续实施提振消费专项行动，刺激消费板块今日表现强势。基本面上，10月份CPI环比上涨0.2%，同比上涨0.2%，涨幅连续第6个月扩大，通胀数据超预期表现，表明国内消费需求正在稳步复苏，有效提振了市场信心。
宏观环境方面，中美关系阶段性缓和，市场风险偏好逐渐恢复，同时三季报业绩披露结束后，市场进入较长一段时间的业绩真空期。风格方面，当前TMT科技板块持仓较为拥挤，可能进入高位震荡，对于科技方向需跟踪基本面进一步加速的可能性。长期维度来看，中国资产正处于重估的趋势中，短期震荡不改长期向好趋势，后续市场预计仍将走出慢牛趋势。2025年或仍是以科技为主线的行情，伴随外部扰动的缓和，市场整体风险偏好将上移，建议持续关注科技、消费、高端制造、医药的产业趋势机会。
— 港股 —
11月10日，港股三大指数集体收涨。盘面上，消费股领涨，白酒、旅游、零售方向齐上涨，石油化工、黄金行业涨幅居前。截至收盘，恒生指数收涨1.55%，报26649.06点；恒生科技指数上涨1.34%，报5915.56点；恒生中国企业指数上涨1.90%，报9443.24点。市场成交额2147.88亿港元，较前一交易日有所增加。
板块上，耐用消费、石油石化、家庭用品等板块涨幅居前，机械、电气设备、半导体等板块跌幅居前。
今日港股三大指数小幅震荡，午后持续拉升上扬，市场情绪回暖明显。海外方面，美国国会参议院已就结束联邦政府“停摆”达成一致，这一进展显著缓解了全球市场的不确定性。受此消息提振，亚太市场全线回升，这种乐观情绪也传导至港股市场，为整体风险偏好的提升创造了条件。
中美关系的阶段性缓和，对市场风险偏好形成积极支撑，短期来看，港股风险偏好或上行，市场仍有望逐步企稳并出现技术性反弹。本周伴随着港股头部公司的财报将陆续披露，科技品种有望受到预期推动。在权益市场中，港股作为新兴市场代表更突出，港股核心资产有极大的向上弹性。产业层面，AI浪潮的产业趋势持续演绎，具备稀缺性的港股科技板块向上空间或较大，互联网头部企业等估值合理的优质蓝筹有望修复。展望未来，后续港股投资机会将继续扩散，重点关注以互联网科技、医药、新消费为代表的广义成长板块的投资机会。
$恒生前海港股通价值混合C(OTCFUND|022694)$
— 债市 —
11月10日，国债期货收盘多数上涨，30年期主力合约涨0.22%报116.280元，10年期主力合约涨0.01%报108.485元，5年期主力合约涨0.02%报105.940元，2年期主力合约持平于102.468元。
公开市场方面，央行公告称，11月10日以固定利率、数量招标方式开展了1199亿元7天期逆回购操作，操作利率1.40%，投标量1199亿元，中标量1199亿元。Wind数据显示，当日783亿元逆回购到期，据此计算，单日净投放416亿元。
资金面方面，Shibor短端品种多数上行。隔夜品种上行15.2BP报1.479%；7天期上行5.6BP报1.478%；14天期上行2.2BP报1.492%；1个月期下行0.1BP报1.525%。
今日债市整体震荡走强，长券表现略好于短券，短券受资金价格偏贵影响，走势略显承压。银行间市场流动性进一步收紧，存款类机构隔夜回购利率走升超15bp至1.48%位置。目前离本月税期仍有较长时间，后续资金改善主要还要关注央行的支持力度，以及观察本周是否会有本月第二次买断式逆回购操作。
$恒生前海中债0-3年政策性金融债C(OTCFUND|019842)$
数据来源：Wind，截至2025年11月10日。以上观点仅供分享，并不代表恒生前海基金的立场与观点。恒生前海基金承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。恒生前海基金管理的其它基金的业绩不构成对本基金业绩表现的保证, 基金的过往业绩并不预示其未来业绩表现。基金投资有风险，请谨慎选择，请在投资前仔细阅读本基金的基金合同和招募说明书等相关法律文件。基金管理人与股东之间实行业务隔离制度，股东并不直接参与基金财产的投资运作。
