已经步入11月中旬，市场接下来会如何演绎？我们又该重点关注哪些方向？今天三大指数涨跌不一，上证综指、深证成指飘红，大消费领涨，食品、白酒、免税店等方向走强，而算力硬件股再度受挫。

三大指数涨跌不一

今天，三大指数全天走势分化，上证综指始终偏强走势，午后持续发力。深证成指也在尾盘发力翻红，而创业板指慢了一步，午后跌幅收窄。个股涨跌比为3373:1952，红方占比超6成。

11月10日大盘指数走势

（数据来源：Wind，2025.11.10）

资金面来看，两市合计成交21744.53亿元。（数据来源：Wind，2025.11.10）

今天宝儿姐码字这会儿，南向资金净流入超57亿港币。港股主要指数高开高走。（数据来源：Wind，2025.11.10）

两融方面，今日两融余额较前一交易日减少51.56亿元。（数据来源：Wind，2025.11.10）

化工股走强

先来看国家统计局的一份重磅数据，受扩内需等政策措施持续显效，叠加国庆、中秋假期带动影响，10月份CPI环比上涨0.2%，同比也实现了0.2%的正增长，核心CPI已经连续6个月稳步回升。

基本面出现积极信号，今天大消费占领C位，餐饮旅游、零售板块涨幅居前，白酒股午后持续拉升。另外，化工股持续走强，农用化工方向领涨。锂电、存储芯片概念股表现活跃。呼吸道传染病高发催化医药零售及商业板块走强。

而科技股再遭集体重挫，电子元器件、机器人板块走低，工程机械板块领跌。

一、大消费板块活跃，食品饮料、旅游酒店、白酒板块走强。

“春江水暖鸭先知”，国家统计局发布的10月份通胀数据释放积极信号，为消费市场回暖奠定了良好基础。另外，7日财政部发布的报告，明确将持续推进提振消费专项行动，通过财政贴息支持重点领域个人消费贷款及相关经营主体贷款，进一步激活养老、托育等服务消费的潜在活力。

还有一点就是，海南的利好还在持续发酵。自11月1日起，离岛免税品类扩充至47大类，岛民可享受一年内多次离岛购物便利，新增国产品品类的举措，彰显了中央支持离岛免税长期健康发展的坚定态度。

政策红利快速落地，新政实施首周，海口海关监管免税购物金额5.06亿元、购物人数7.29万人次，同比分别增长34.86%、3.37%，海南离岛复苏提速明显。正如方正证券研报所言，随着免税政策持续优化，销售情况边际改善，行业拐点已蓄势待发。

白酒方面动态同样值得关注，近期贵州茅台、五粮液、泸州老窖等龙头企业相继披露2025年Q3业绩报告，太平洋证券分析指出，白酒产业目前处于“供给出清”的磨底阶段。随着三季报的陆续发布，白酒行业有望加速出清。

基金传送门：$华宝中证细分食品饮料产业主题ETF联接A(OTCFUND|012548)$$华宝中证细分食品饮料产业主题ETF联接C(OTCFUND|012549)$、$华宝中证消费龙头指数(LOF)A(OTCFUND|501090)$$华宝中证消费龙头指数(LOF)C(OTCFUND|009329)$、$华宝新兴消费混合A(OTCFUND|011153)$$华宝新兴消费混合C(OTCFUND|011154)$

二、化工股延续强势。

行业回暖的积极信号已从产品端率先释放，以磷化工为代表的多类化工品价格迎来上行态势。生意社数据显示，黄磷价格自10月下旬起快速走高，一举创下近三个月新高，截至11月7日最新报价达2.27万元/吨。与此同时，光大证券研报指出，国内磷酸铁行业开工率同步攀升，截至同日已达81.6%，同比大幅提升30.1个百分点，供需两端共同传递出向好暖意。

对于板块的强势逻辑，中信证券研报给出了清晰解读，当前化工板块交易主要围绕三大主线展开，可谓“多点开花”。其一，储能需求持续发力，带动产业链景气度稳步提升；其二，化工行业“反内卷”持续加码，多领域推进行业自律，助力化工品价格从底部逐步回暖，行业生态持续优化；三是化工品行业自身高景气，主营业务有望保持高增长，为板块强势添砖加瓦。

基金传送门：$华宝中证细分化工产业主题ETF联接A(OTCFUND|012537)$$华宝中证细分化工产业主题ETF联接C(OTCFUND|012538)$

以下是宝儿姐家主要指数基金跟踪指数的涨跌幅情况：

（数据来源：Wind，2025.11.10）

十大券商本周策略

上周全球市场震荡，A股走出独立行情。已经步入11月中旬，后市行情如何看？来看十大券商最新研判：

1、中信证券：AI叙事只是影响了行情斜率而不是趋势；

2、兴业证券：A股或仍将具备韧性；

3、中国银河证券：市场正在为新一轮向上趋势蓄势；

4、申万宏源：A股总体可能仍维持震荡市；

5、华西证券：11月是有利于“中小市值+主题投资”的月份；

6、信达证券：牛/市大方向不会改变；

7、东吴证券：明年春季行情可能延续前置特征；

8、招商证券：近期市场交易的涨价行情是对明年顺周期大年的抢跑；

9、国金证券：短期电力设备的细分补涨与化工值得关注；

10、中泰证券：当前A股投资主线或进一步聚焦于“反内卷”下的战略中上游行业与科技应用端的扩散。

美股涨跌不一

上周五，美股三大指数收盘涨跌不一。

（数据来源：Wind，2025.11.10）

上周，道指跌1.21%、标普500指数跌1.63%、纳指跌3.04%。（数据来源：Wind，2025.11.10）

上周五，COMEX黄金期货涨0.42%，报4007.8美元/盎司，周涨0.28%。（数据来源：Wind，2025.11.10）

受地缘政治因素影响，上周五原油市场呈现震荡上行趋势。美油主力合约收涨0.69%，报59.84美元/桶，周跌1.87%；布伦特原油主力合约涨0.47%，报63.68美元/桶，周跌1.68%。（数据来源：Wind，2025.11.10）

投资策略

周度观察：

1、美国政府关门风险结束，停留在TGA账户中的1万亿美元作为此前流动性的蓄水池将逐步释放，结合美元指数在100受阻，全球流动性短期风险或解除。

2、外盘有对AI资本开支持续性的担忧（部分股票的CDS利率上升），但整体或仍是内部对冲（多股票空债券，多优质空劣势），而非整体的结束。

3、国内数据维持韧性，对冲政策仍需等待，预计或仍是科技+资源的主线，但需要聚焦强势。

适时关注：

1、中长期看好：周期（有色、化工）、AI+（应用、机器人、半导体）、新能源

2、短期：TMT、新能源、恒生科技、有色

本周宝儿姐精选基金如下：

【弹性更大的创业板人工智能】$华宝创业板人工智能ETF发起式联接A(OTCFUND|023407)$$华宝创业板人工智能ETF发起式联接C(OTCFUND|023408)$

【半导体+AI芯片含量高】华宝上证科创板芯片指数（A：021224；C：021225）

【掘金TMT板块】华宝万物互联（A：001534；C：016463）、华宝科技先锋（A：006227；C：010842）

【捕捉消费赛道里的成长】华宝新兴消费（A：011153；C：011154）

【精选A股消费龙头】华宝消费龙头指数（A：501090；C：009329）

【聚焦白酒+食品】华宝食品饮料ETF联接（A：012548；C：012549）

【一键打包沪港深新消费龙头股】华宝中证沪港深新消费指数（A：017434；C：017435）

【布局港股科技龙头】华宝港股互联网ETF联接（A：017125；C：017126）

【行情先锋】华宝券商ETF联接（A：006098 ；C：007531）

【掘金AI+互联网券商】华宝金融科技ETF联接（A：013477；C：013478）

【一键打包黄金+铜铝+锂钴】华宝有色金属ETF联接（A：017140；C：017141）

【牛市旗手】华宝券商ETF联接（A：006098；C：007531）

【一键打包50只细分化工龙头】华宝化工ETF联接（A：012537；C：012538）

注：基金管理人判定的华宝万物互联、科技先锋、国策导向、消费龙头指数、食品饮料ETF联接、新兴消费、有色金属ETF联接、券商ETF联接、金融科技ETF联接、化工ETF联接风险等级为R3-中风险，适宜平衡型（C3）及以上的投资者，基金管理人判定的华宝创业板人工智能ETF联接、上证科创板芯片指数、沪港深新消费、港股互联网ETF联接风险等级为R4-中高风险，适宜积极型（C4）及以上的投资者，适当性匹配意见请以销售机构为准。境外市场基金除了需要承担与境内证券投资基金类似的市场波动风险等一般投资风险之外，还面临汇率风险等境外证券市场投资所面临的特别投资风险。

今天就到这里啦，我们明天再见啦~

我的心愿是：看过这篇文章的都发财：）

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