今日（11.10），大消费概念异动拉升，食品饮料方向领涨，中证主要消费指数（000932）强势收涨3.38%！（数据来源：choice，指数过往表现不预示未来，亦不代表基金净值表现）
聚焦大消费板块，估值性价比极具吸引力。截至11月7日，中证主要指数市盈率TTM为19.94，处于近10年4.65%分位点，比近10年历史上95%以上的时间便宜，估值性价比更高！（数据来源：wind）
消息面上，据统计局11月9日公布数据，受扩内需等政策措施持续显效，叠加国庆、中秋假期带动影响，10月份CPI同比由降转涨、环比涨幅扩大。10月CPI同比增长0.2%，增速转正；环比上涨0.2%，增速明显高于去年同期。
其中，食品CPI环比增长，同比跌幅收窄。10月食品CPI环比增长0.3%，连续三个月增长；同比下降2.9%，较9月跌幅收窄。核心CPI继续回升。10月核心CPI同比增长1.2%，持平于过去四年最高增速。10月份旅游价格环比增长2.5%，高于去年同期。受金价上涨带动，10月份其他用品和服务价格环比增长3.8%，创历史新高。（资讯来源：财联社）
西部证券认为，2026年国内通胀有望回升。10月底中美会谈，经贸谈判取得成果。往前看，中美贸易摩擦可能进入缓和期，有利于出口延续增长。国内政策将继续坚持扩大内需，进一步促进消费和投资。预计2026年中国经济稳中有升，通胀可能企稳回升。（来源：西部证券20251109《CPI同比转正，PPI环比回升》）
【消费关注财富效应与政策优化】
中国银河证券指出，传统高端消费需求企稳，新消费回调后基本面与估值匹配度提升。
传统高端消费：需求企稳，财富效应与供给优化驱动边际改善。
高端消费Q2以来需求正在持续改善，主要受中国内地及香港股市的财富效应，以及贵金属、大宗商品涨价驱动。考虑到全球流动性未来进一步放宽，中国银河证券认为这一效应可进一步驱动2026年高端消费需求复苏。此外，高层建议提出放宽服务消费准入、清理消费不合理限制等措施，有望进一步提升当前有消费能力人群的消费意愿。以免税行业为例，10月30日《关于完善免税店政策支持提振消费的通知》印发，允许市内免税线上预订、回国提货，大幅提升消费者在市内免税店的购物体验，此前海南省也进一步放宽岛民免税购物限制。
【供给创新带来消费行业新机遇】
在2026年度投资峰会讨论消费行业新机遇后，华泰证券认为，
1）潮玩行业IP孵化及品类创新不断进化，具备从全链条整合能力的头部公司有望凭借稀缺能力攫取更大市场份额。潮玩行业保持高景气，吸引上游IP型及下游产品型企业加强投入，搪胶毛绒、pvc毛绒等品类放量有望支撑26年成长。IP设计、供应链、渠道及营销的联动成为IP玩具运营的重中之重，而全链条整合仍为少数平台型公司的稀缺能力，预计市场份额将继续向头部集中。在出海层面，优质国创IP、产品及渠道携手，共同开拓东南亚、欧美等高潜力市场，有望带来持久的成长驱动。
2）生活美容行业规模大、高度分散，仍具备大量整合与规模化机会。生活美容行业规模大、高度分散，连锁化率偏低，仍存在大量整合及规模化机会。以医疗+美容+保健/康复一体化的服务矩阵为代表的业务模式有助于提升客单与复购，通过完整会员体系、数字化高效获客显著压低获客成本并提升留存，进而改善单店盈利能力。预计兼备规模扩张动能与内部管理提效能力的头部平台型企业有望持续扩大市场份额，推动行业整体朝品牌化与向头部集中的方向演进。
3）品牌消费品在供/需/渠道及营销打法的多重焕新下正迎来结构性升级，多品牌、多品类助力头部企业实现增长突破。在消费理性加码及健康意识提升的双重推动下，品牌消费品正迎来结构性升级。消费者需求正从基础功能满足向品质升级、体验优化与个性化适配升维，驱动产品从单一功能向细分场景转型。
（来源：华泰证券20251109《供给创新带来消费行业新机遇》）
中证主要消费指数作为消费大板块中的刚需、内需属性板块，具有明显的穿越经济周期的盈利韧性。前十大成分股权重占比超68%，其中4只白酒龙头股共占比31%，养猪大户占比16%。欢迎关注跟踪该指数的$汇添富中证主要消费ETF联接A(OTCFUND|000248)$$汇添富中证主要消费ETF联接C(OTCFUND|012857)$。若看好新消费，欢迎关注$汇添富消费升级混合A(OTCFUND|006408)$$汇添富消费升级混合C(OTCFUND|015187)$！
截至11月10日，中证主要消费指数（000932）的最新市盈率20.54倍，近十年估值分位数为7.44%，即低于近十年92.56%的时间区间，估值性价比进一步凸显。后续随着促消费政策持续推出，年底消费旺季来临，行业层面供需格局优化，有望迎来基本面与估值的双重修复。（数据来源：choice）
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风险提示：基金有风险，投资需谨慎。投资人应当阅读《基金合同》《招募说明书》《产品资料概要》等法律文件，了解基金的风险收益特征，特别是特有风险，并根据自身投资目的、投资经验、资产状况等判断是否和自身风险承受能力相适应。基金管理人承诺以诚实信用、谨慎尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利或本金不受损失。以上基金属于中等风险等级（R3）产品，适合经客户风险等级测评后结果为平衡型（C3）及以上的投资者。文中提及个股仅为指数成份股客观展示列举，本文出现信息只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议。如果您购买的是ETF联接基金，请注意尽管该基金为目标ETF的联接基金，但不能保证本基金的表现会与目标指数和目标ETF表现完全一致。如果您购买的是指数基金， 请注意标的指数并不能完全代表整个股票市场。标的指数成份股的平均回报率与整个股票市场的平均回报率可能存在偏离。中证系列指数由中证指数有限公司（“中证”）编制和计算，其所有权归属中证及/或其指定的第三方。
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