11月以来，A股科技成长板块在前期轰轰烈烈的行情后转入震荡整理，而新能源板块则顺势接过“接力棒”，开启强势表现。

Wind数据显示，国庆假期结束后，截至11月7日，万得新能源指数上涨14.29%，同期沪深300上涨0.82%。

新能源板块的崛起绝非偶然，背后有一些长期机会的持续酝酿与蓄力——

北美算力需求增长

近期新能源板块领涨，主要受北美缺电概念影响。

当前北美AI产业快速发展，市场对北美算力需求将大幅增长已达成共识。北美官方机构此前预测未来5年数据中心累计装机量约为30-100GW的水平，而实际需求可能不断超出预期。

面对负荷不断增长的巨大压力，当前北美电源电网难以应对。电源端，2014-2024年北美水火核电装机已连续10年下降，且存量机组较为老旧；电网端，北美电网分区互联较为独立，区域互联的容量较为不足。

根据长江证券的测算，在不考虑大区电网互联带来的抵消作用下，2025-2030年美国将合计产生约73.2GW的电力总缺口，若数据中心增长超预期，则可能产生201GW的电力总缺口。2025-2027年将是压力最大的阶段，随着2028年有效电源预测装机的集中投运，压力将稍有缓解，但依然存在一定的电力缺口。总体来看，未来美国缺电情况将会愈演愈烈。

预计美国缺电或将会带动以下产业：

电源方面：扩大有效电源装机，如柴油发电、燃气发电、核电等；

电网方面：加大电网互联程度、配建电网侧储能等；

数据中心供电升级：采用直流供电架构、采用固态变压器（SST）供电架构等；

促进负荷削峰填谷：用户侧通过配储降低自身峰值负荷水平、也可以通过配储进行低估充电等。

因此，储能、电气设备、电网设备等领域有望充分受益。

政策支持+基本面支撑

此外，“十五五”规划建议提出，要加快建设新型能源体系。持续提高新能源供给比重，推进化石能源安全可靠有序替代，着力构建新型电力系统，建设能源强国。大力发展新型储能，并加快健全适应新型能源体系的市场和价格机制。

在此背景下，新能源板块是政策长期支持的朝阳产业，其发展不仅契合“双碳”目标下的绿色转型主线，更承载着保障国家能源安全、推动产业结构升级的重要使命。从产业链来看，上游的锂、硅等关键资源开发提速，中游的光伏组件、风电设备、储能电池等制造环节技术迭代加快，下游的分布式能源、智能电网、绿电交易等应用场景持续扩容，形成了全链条协同发力的良好格局。

另一方面，“反内卷”也是新能源板块走强的重要因素。此前部分细分赛道曾因盲目扩张出现产能过剩、低价竞争的内卷困境，随着行业规范与政策引导加码，这种无序竞争格局正逐步改善。头部企业凭借技术壁垒、规模效应与全球化布局，加速淘汰低效产能，行业集中度持续提升。

同时，新型储能、绿电交易、氢能等新兴赛道的开拓，为板块打开了增量空间，企业不再局限于传统领域的存量博弈，转而聚焦高附加值环节的创新突破。这种从“内卷内耗”到“提质增效”的转变，既优化了产业生态，也让优质企业的盈利稳定性与成长确定性显著增强，成为板块持续走强的重要支撑。

需求上修+技术突破

在新型能源体系建设加速推进与全球能源转型深化的背景下，新能源各细分赛道迎来共振向上的发展契机，锂电、固态电池、风电等领域均展现出强劲的增长动能与明确的突破方向。

锂电需求或将继续上修

受益于国内外储能持续向好、商用车空间广阔、欧洲新车周期来临，电池排产维持高景气。后续需求端的验证窗口将是年底，若出现备货现象，则Q1排产将延续淡季不淡，26年锂电需求或有望进一步上修。

固态电池技术不断突破

近期固态电池板块技术突破消息不断，我国多个科研团队纷纷出手，三大关键技术“特殊胶水”、“柔性变身”和“氟力加固”的突破，有望解决固固界面的接触难题，彻底打通固态电池的续航瓶颈。25Q4有望在政策预期和产业催化下迎来持续性行情，具有边际变化的碘离子、电解质、设备等环节有望受益。

风电有望迎来新一轮向上周期

海风方面，深远海海风未来具备广阔发展空间，同时政策层面积极表态将有效提振国内海风装机；欧洲英国、德国、法国等国家海上风电项目全面加速，海外装机有望快速增长。陆风方面，当前陆风收益率较高，终端装机意愿积极，且部分企业明年出货指引乐观，招标有望持续恢复。

整体来看，新能源板块在政策支持、技术创新与市场需求的多重驱动下，细分赛道机遇多点开花。无论是需求端持续扩容的锂电，还是技术突破在即的固态电池，亦或是迎来周期拐点的风电，均为板块长期成长奠定了坚实基础，具备较高的配置价值与发展潜力。

可关注布局机会

对锂电需求上修+固态电池突破感兴趣的投资者，或可关注新能源车ETF（159806），锂电池上中下游全覆盖，固态电池含量接近65%；对反内卷概念感兴趣的投资者，或可关注光伏50ETF（159864）；对电网设备感兴趣的投资者，或可关注电网ETF（561380），产品涵盖约58%的电网设备+20%通信设备，预计将受益于AI用电需求+电网设备出海+十五五新能源相关规划带动的电网设备需求增长。

想要锂电+储能+光伏+风电一键全覆盖的投资者，或可关注20cm的创业板新能源ETF（159387），固态+储能含量约65%；以及碳中和50ETF（159861），市场上唯一一个跟踪环保50指数的ETF，各种新能源配置更为均衡。

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风险提示

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