1 科技行情波动加大。

达诚基金电子研究员廖扬帆分析了科技板块近期走势。他指出，虽然AI仍是未来3-5年的主线，但近期板块震荡较大，主要由于海外AI与国产算力发展节奏不一。海外AI因芯片制程领先投入激进，国产算力虽会跟进，但需应用端场景落地。廖扬帆认为从海外AI到国产算力都是AI框架的一部分。

2 海外资本开支风险与机遇并存。

杨钧童分析了海外云厂商资本开支的现状与变化，指出虽然资本开支是老话题，但当前情况有所不同。云厂商对AI的投资意愿增强，但可能面临杠杆风险。OpenAI的活跃促使各大公司加大投入，英伟达的业绩预期乐观。国内市场波动主要是情绪释放所致。

3 市场波动源于利好出清和情绪冲击。

杨钧童指出近期A股波动主要受中美会谈、算力业绩等利好出清影响，叠加公募基金三季报披露和科技股超配。他认为市场调整并非铁律，产业逻辑才是核心，建议关注AI延续性而非短期交易行为。自主可控路线加速了国产科技公司业绩兑现，尤其在芯片等领域，从终局估值转向更实际的业绩预期。

4 自主可控和AI带来产业链机会。

杨钧童讨论了国产芯片面临的挑战和机遇。他指出，地缘政治和AI技术爆发为自主可控产业链提供了机会，例如国产AI芯片和存储芯片的发展。他还以PCB产业为例，说明AI对材料工艺的提升需求，为新型设备创造了市场空间。

5 存储芯片和科技板块前景看好。

杨钧童分析了存储芯片行业的变化，指出需求端有明显变化，高端存储需求挤压中低端产能，海外厂家退出中低端市场，供需可能共振。他提到A股公司在海外供应链中的份额增加，光模块、PCB设备等领域有创新空间。此外，机器人板块虽近期不受关注，但特斯拉三代机器人技术升级值得关注，科技板块可能迎来新的布局机会。

6 科技股估值分析与投资建议。

杨钧童深入分析了电子板块的投资机会，包括国产芯片、储存和机器人等领域。他指出科技股近期涨幅显著，部分行业估值较高，但相比历史泡沫时期仍属合理。他建议关注海外市场动态，特别是标普500指数和科技巨头的估值水平，认为当前科技股仍有投资价值。

7 海外估值不贵，A股估值分化显著。

杨钧童指出海外市场整体估值不高，而A股估值分化显著，部分领域估值较高但仍有消化空间。他强调高估值并不等于泡沫，科技行业处于从概念向业绩验证的过渡阶段，未来表现将依赖企业真实业绩。建议投资者选择能兑现业绩预期的公司，捕捉确定性机会。

8 科技股表现与AI应用前景。

杨钧童指出科技股近期表现不如预期，但强调估值高不等于泡沫，关键看业绩兑现能力。他提到AI应用端随着算力基础落地，医疗和教育领域已有明显进展，如AI制药和个性化学习。多模态内容生成也展现出商业潜力，如3D建模和视频制作。

9 AI驱动科技周期处于初始阶段。

杨钧童认为当前正处于由AI驱动的新科技周期初期，叠加半导体库存复苏。他分析AI可能形成类似PC或移动互联网的大周期，目前处于类似2000年互联网发展阶段，基础设施建设中，应用开始萌芽，周期可能持续五到十年。

10 半导体周期与科技股投资策略。

杨钧童分析了半导体行业的周期性特征，指出技术演进和宏观环境驱动十年大周期，资本开支则形成3-4年短周期。他认为当前处于创新大周期叠加库存复苏阶段，科技股具备长期向上动力，但短期波动较大。他建议普通投资者采用定投方式参与，并介绍了达诚基金旗下聚焦科技赛道的价值先锋产品及平衡型的策略先锋产品。