本周点评:
本周A股小幅收涨，微盘指数和红利指数本周涨幅领先，科创指数周内收绿，科技板块出现震荡调整，但随后新能源等板块反弹。分板块看，电力设备、煤炭、石油石化、钢铁等板块领涨，美容护理、计算机、医药生物、汽车、食品饮料等板块跌幅较大。随着三季报披露结束，市场进入一段数据空窗期，本周交易情绪有所减弱。板块方面，新能源板块本周表现突出，带动电力设备涨幅领先，在数据中心用电需求大幅增加、北美用电紧张的背景下，市场上修海外市场储能的装机需求，另外变压器、燃气发电机、柴油发电机等产业也有望持续收益，电网、储能、燃料电池等题材多点开花，AI电力相关标的本周表现较好。
下周展望:
宏观环境方面，中美关系阶段性缓和，市场风险偏好逐渐恢复，同时三季报业绩披露结束后，市场进入较长一段时间的业绩真空期。风格方面，当前TMT科技板块持仓较为拥挤，可能进入高位震荡，对于科技方向需跟踪基本面进一步加速的可能性。长期维度来看，中国资产正处于重估的趋势中，短期震荡不改长期向好趋势，后续市场预计仍将走出慢牛趋势。2025年或仍是以科技为主线的行情，伴随外部扰动的缓和，市场整体风险偏好将上移，建议持续关注科技、消费、高端制造、医药的产业趋势机会。
$恒生沪港深新兴产业精选混合(OTCFUND|004332)$
本周点评:
本周港股收涨，恒生科技指数表现弱于恒生指数，生物科技和医疗保健指数收跌，市场每日成交额较平稳。分板块看，煤炭、石油石化、机械、化工、银行等板块领涨，耐用消费品、传媒、硬件设备、医药生物、汽车与零配件等板块跌幅较大。宏观方面，中国10月出口同比录得-1.1%，前值+8.3%，10月出口同比超预期下行，录得今年3月以来首次负增长，对美出口仍录得较大负增长，对东盟出口保持一定韧性。海外方面，周内全球资产多数走弱，美股方面，多家机构指出美股估值偏高，另外美国政府停摆所造成美元流动性收紧，美股本周大幅走弱，日韩市场跟随下跌，但港股及中国市场表现较为坚韧。板块表现上，资金本周流向周期和红利方向，煤炭、石油石化、机械、化工板块涨幅领先，成长方向如硬件设备、医药生物、汽车与零配件等板块本周表现较弱。
下周展望:
中美关系的阶段性缓和，对市场风险偏好形成积极支撑，短期来看，港股风险偏好或上行，市场仍有望逐步企稳并出现技术性反弹。下周伴随着港股头部公司的财报将陆续披露，科技品种有望受到预期推动。在权益市场中，港股作为新兴市场代表更突出，港股核心资产有极大的向上弹性。产业层面，AI浪潮的产业趋势持续演绎，具备稀缺性的港股科技板块向上空间或较大，互联网头部企业等估值合理的优质蓝筹有望修复。展望未来，后续港股投资机会将继续扩散，重点关注以互联网科技、医药、新消费为代表的广义成长板块的投资机会。
本周点评：
本周央行公开市场共有20680亿元逆回购和7000亿元买断式逆回购到期，累计开展逆回购4958亿元和7000亿元买断式逆回购操作，全周净回笼15722亿元。资金面方面，央行在公开市场连续净回笼，DR001周五小幅上行至1.33%附近，银行间资金面持续宽松。11月4日，央行披露其于10月净买入债券200亿元。为了避免对债券收益率形成过大扰动，央行大概率会避免在短时间内集中进行买入操作，此次央行恢复国债买卖对债市整体偏中性。
下周展望:
考虑此前《国务院关于金融工作情况的报告》中提到“10年期国债收益率保持在1.75%—1.85%左右”，这大概率会是央行的合意区间。央行买卖国债，长期目标是更好配合财政政策工具发力，而国债买卖可以更好稳定利率中枢，短期来看债市大概率仍维持窄幅震荡。
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