11月6日，沪指重回4000点上方，日内涨0.78%，创业板指、深成指双双涨超1%。11月7日，A股又缩量震荡，慢牛或成常态。
在近几月指数震荡上行的大背景下，指数增强基金的超额能力，也就是我们常说的比指数多赚的能力备受关注。
赚钱能力变强了？指增基金还能留吗？
指数增强基金“增强”的部分，简单来说就是助力投资者追求长期跑赢指数。
而8-9月的极端行情中，很多人都关注到了指数增强基金相比于指数超额下降这件事，我们当时也在文章市场单日疯涨时，量化模型为什么没跟上？中解释了其背后的原因：市场涨跌过于极端的时候，我们不会对单只股票押注太重，因此短期内（例如单日）跑不赢指数。
进入十月份，市场的分歧度和波动率明显加大，这对于量化指增投资来说其实是好事，有更明显的机会去争取超越指数的收益，因为量化模型依赖的是统计规律和分散机会。趁着三季报，也在这里和大家做个汇总：
此外，对我们的产品线较为熟悉的朋友们可能也已经了解到，除了传统的严格跟踪指数的增强基金，也有其他“空气指增”在这次的表现亮眼。
除指数增强产品外，全市场选股的公募量化产品因为策略自由度更高，原则上可以提供更具性价比的超额收益。
另一只同样布局中证1000指数、但投资范围相对更灵活的国泰海通中证1000优选A（019505），相比中证1000指增有更强的年化超额收益，也一定程度上反映了结构性行情下空气指增的灵活的超额收益空间。
以国泰海通资管旗下唯一一只全市场选股公募量化产品为例，截至2025.10.31，国泰海通量化选股混合发起A（016466）最近一年的夏普比率优于97%的同类产品。同期，该产品获取alpha收益的能力，同样超过96%的同类产品。
简而言之，通过长期持有指增基金，去争取一个超过指数的收益概率较高，同时也一定程度上减少了高波动中追涨杀跌带来的损耗。这就是我们所说的“建议长期持有”的原因。
怎么做到的？多策略+优化因子
为了这些基金跟上并追求超越指数的表现，主要是靠“多策略”和“优化因子”这两招。
1. 多策略优化：
除了以上我们提及的”传统指增“和选股更自由的“空气指增”，我们还针对不同的投资方向做了因子的“个性化”调整：
比如在红利主题基金国泰海通红利量化选股（021919）里，我们会自己挑一批高分红的股票，还专门设计了一些不太常见但有效的选股因子；
在科技类、比如科创综指相关的基金，例如国泰海通科创板量化选股（020698） 里，我们则更多用高频交易因子，还专门为科技股做了定制化的因子分析。
2. 因子库强大，模型先进：
他们用了“基本面+实时量价”结合的模型，总共有2000多个因子，其中70%都是“量价因子”（也就是根据股票价格和成交量实时变化来调整的因子）。
这类因子对市场变化反应快，能帮基金更快调整，控制风险，甚至在市场不好的时候反而抓住机会。
此外，我们还对因子库做动态更新，减少模型太依赖某几个因子，防止形成“惯性思维”，对投资决策造成不利影响。
3. 交易策略灵活：
我们交易策略叫“日内多时段的差异化交易”，简单说就是一天里不同时间段用不同的交易方法。
大部分交易集中在下午，但每个时段都会根据当时的市场情况，实时调整策略。
这样既能控制风险，又能多赚点超额收益。
未来怎么看？机会还很多，还会推新基金
虽然现在量化基金越来越多，规则也越来越严，但国泰海通资管的量化投资基金经理胡崇海认为，指数增强基金还是有很大发展空间的。
我们认为，市场并不是完全有效的（也就是说，股价并不总是完全反映公司真实价值），这就给了指数增强基金赚更多钱的机会。尤其是在像中证1000这种波动大的指数上，更容易做出超额收益。
承蒙各位投资人支持。接下来，我们还打算继续丰富产品阵列，推出两只新基金：
一只是中证全指指增，目标是抓住整个市场的机会；
另一只是创业板指增，专门投资成长性高、弹性大的创业板股票。
未来，随着产品种类越来越多，技术手段越来越先进，这类基金有望给投资者带来更稳定、更可观的超额收益。
注释本文中 超额收益=期间基金净值增长率-跟踪指数期间净值增长率,超额收益不代表基金一定取得正收益。基金的过往业绩并不预示其未来表现,不等于实际收益,投资须谨慎。
数据来源:Wind，国泰海通资管。统计周期:2024.9.30-2025.9.30。国泰君安沪深300指数增强A/C成立于2023年4月19日，本产品及其业绩比较基准自成立以来及各会计年度业绩表现如下:
排名数据来源：银河证券，截至2025.9.30；近三年时间区间2022.9.30-2025.9.30。数据来源: Wind,国泰海通资管。统计周期: 2024.9.30-2025.9.30。国泰君安中证500指数增强A/C成立于2021年12月15日,国泰君安中证500指数增强Y成立于2025年7月24日，本产品及其业绩比较基准自成立以来及各会计年度业绩表现如下:
数据来源:Wind，国泰海通资管。统计周期:2024.12.17-2025.9.30。国泰君安中证A500指数增强A/C成立2024 年 12 月 17 日，国泰君安中证A500指数增强D成立于2025年9月3日，本产品及其业绩比较基准自成立以来及各会计年度业绩表现如下:
数据来源:Wind，国泰海通资管。统计周期:2024.9.30-2025.9.30。国泰君安中证1000指数增强A/C成立于2022年8月16日，本产品及其业绩比较基准自成立以来及各会计年度业绩表现如下:
数据来源: Wind、国泰海通资管。半年度胜率计算方式为: 产品成立以来以自然年半年度为区间，相较于跟踪指数的超额收益为正的区间占比。数据截至2025.9.30。具体数据如下:
数据来源：国泰海通资管、Wind；超额收益=期间基金净值增长率-中证1000指数（000852.SH）期间净值增长率。统计区间：2023年12月12日至2025年10月31日，本产品A/C类份额净值增长率60.38%/59.18%，中证1000指数（000852.SH）区间涨跌幅为23.57%。超额收益不代表基金一定取得正收益。基金的过往业绩并不预示其未来表现,不等于实际收益,投资须谨慎。
国泰君安中证1000优选股票发起A/C成立于2023年12月12日，本产品及其业绩比较基准自成立以来及各会计年度业绩表现如下:
数据来源：国泰海通资管、晨星中国；采用晨星中国基金分类标；准统计截至：2025.10.31
$国泰海通中证1000优选股票发起A(OTCFUND|019505)$
$国泰海通量化选股混合发起A(OTCFUND|016466)$
$国泰海通红利量化选股混合A(OTCFUND|021919)$
$国泰海通科创板量化选股股票发起A(OTCFUND|020698)$
#4000点 到底要不要止盈？#
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