1 招商基金介绍基金体检服务。

招商基金推出基金体检服务，通过基金E账户APP整合各平台持仓数据，支持多平台导入诊断。该服务利用AI算法和大数据分析，生成深度报告，帮助投资者发现持仓问题，优化配置，保持组合健康。侯昊和赵义敏在直播中强调了合理投资组合的重要性。

2 市场震荡中寻找投资机会。

赵义敏和侯昊讨论了当前市场在4000点附近震荡的情况，并分析了跨年行情的投资机会。赵义敏提到配置应关注通胀溢价、成长溢价、小市值溢价和流动性溢价，强调长期配置的重要性。侯昊分享了科技组合的投资经验，并提到消费板块的配置价值。两人都认为在细分赛道中，通过波段交易和阶段性止盈可以提升收益体验。

3 科技板块是当前投资主线。

赵义敏和侯昊分析了当前市场机会，重点讨论了科技板块的投资逻辑与技术创新的相关性。他们指出技术提高对于全要素生产率的重要性，尤其是在人工智能等前沿领域。投资机会主要集中在云计算、机器人、半导体、消费电子和卫星产业等代表新兴生产力的方向。同时也谈到当前科技板块估值较高且盈利不稳定，投资时需要关注情绪和市场流动性等因素。

4 科技和消费板块投资策略调整。

赵义敏提到近期科技板块发车频率下降，因市场风格切换导致策略调整，从每周三份降至两份。他分析当前市场参与者行为影响短期波动，强调止盈点设置的重要性。侯昊则聚焦消费板块，指出白酒等可选消费当前处于报表端修正阶段，可能持续2-3个季度，建议关注明年下半年通胀数据变化及其与地产周期的关联。

5 消费板块出清和投资策略分享。

赵义敏和侯昊讨论了消费板块的出清现象以及投资策略。赵义敏强调了当前估值合理，并呼吁头部企业尽快完成报表端的出清。他分享了定量观察的发车策略，指出底部通常伴随业绩下滑，而顶部则需要止盈。侯昊补充了传统消费与新消费的差异，指出传统消费存在估值底，但恢复速度和节奏需要精准控制。两人还提到了白酒行业的喇叭口和飞轮效应，以及新消费的投资机会。

6 新消费与传统消费的结构变化。

侯昊分析了新消费与传统消费的区别，指出新消费的成长性源于资金属性和业绩认可。他认为头部集中化是长期趋势，传统消费通过创新也能获得机会。新能源车和智能驾驶代表新消费场景，渠道变革和SKU迭代同样重要。经济增速放缓下，估值体系需调整，但利率下行对估值影响较小。指数投资契合头部集中化趋势。

7 医药和互联网板块归类消费。

赵义敏将医药和港股互联网板块归入消费赛道，认为其估值体系与消费逻辑更匹配。医药行业属性多元，创新药偏科技，中药偏传统。互联网与消费属性接近，是新的消费场景模式。消费板块估值中枢稳定，传统消费约十几倍，互联网二三十倍，与科技板块的高波动形成对比。

8 科技板块成长潜力巨大。

赵义敏和侯昊讨论了科技板块的成长潜力，特别是在AI领域。他们指出，头部公司在产业周期迭代中可能实现百倍增长，但并非所有赛道都能成功。AI应用虽未普遍盈利，但需求旺盛，付费模式有望快速普及。大语言模型在投资研究中的应用日益广泛，能替代初级研究员的部分工作，提高效率。科技和消费是当前重点布局的赛道。

9 投资需分散布局，关注科技与消费。

赵义敏和侯昊讨论了投资中的分散布局策略，将经济环境分为互联网和日常生活两类。科技迭代带来线上需求变化，而线下消费需求相对稳定。他们提到算法能挖掘潜在需求，如即时零售对白酒行业的影响。消费板块当前关注度低，但估值重估可能在明年三季度前出现。房地产对消费的影响被提及，部分城市租金回报率已超5%。

10 房地产估值与投资回报率分析。

赵义敏提到，当前深圳等地的房地产估值处于合理范围，租金回报率与贷款利率的差值值得关注。他建议投资者从租金回报率与必要成本的关系来评估房地产价值。此外，国内房地产周期可能受美联储降息节奏影响。侯昊认为当前市场偏结构性牛市，消费板块性价比较高，建议投资者逐步买入。朱格拉周期难以精准判断，但周期一定会来。招商基金的消费掘金组合涵盖了传统消费、港股消费和医药板块的十个指数。

11 消费掘金组合介绍完毕。

赵义敏和侯昊介绍了招商基金的消费掘金组合策略。该组合覆盖白酒、汽车、家电、医药等多个板块，采用左侧布局策略和情绪温度计模型进行发车。组合设定的上限为100份，长期跟踪平均仓位约50份，并包含自动止盈机制。投资者可根据资金情况设置每份金额。针对高波动板块，策略会在高位止盈或暂停发车，建议关注组合页面和思想群获取更多信息。

12 长期投资需关注三类机会。

侯昊指出投资应关注三类机会：红利类和质量类资产的长期配置，业绩超预期的成长类机会，以及小盘价值板块。他强调配置思路能减少投资焦虑，长期坚持这些方向有助于稳健盈利。赵义敏赞同该理念，认为组合管理与侯昊的策略相似。