#11月基金投资策略# 今天的A股市场最大的问题就是又缩量了，量能不稳定，那么4000点就不会稳定，所以今天要继续盘整震荡了。

大家应该也发现了，每次站上4000点之后，行情走的都不会太顺利，要么就是科技涨不出持续性，要么就是券商刻意打压，要么就是量能不稳定。

这其实就说明A股市场已经进入了一个较大的盘整震荡阶段，市场出现了板块快速轮动的特点，而资金的热情也不再像之前那么高涨，从之前的3万多亿，到现在频繁的跌破2万亿，市场的情绪明显的衰落了。

现在不能说市场风险有多大，但至少说明现在的操作难度在增加，这个过程是煎熬的，这就考验股民散户的能力了，不能每次涨了就去追涨，更要学会适当的控制仓位或者休息，尤其是当行情走势比较极端的时候，思路不转变还是容易吃亏。

而关于今天的A股市场，结合上午盘面的走势，再说几点自己的个人看法：

1、昨天放量突破4000点之后，今天日内再次跌破，这就是我说的4000点反复震荡，现在预期不要太高，指数在反复震荡中实际上是消耗了信心，需要一段时间的盘整期去夯实这个整数点位。

而且在盘整阶段，我们还必须要高度关注量能，如果说量能持续的不稳定，那就更要降低对指数的预期了，不太可能出现缩量持续的拉升新高，若缩量持续上涨，背离只会越来越明显，最终还是会撑不住下跌，然后探底再上，就是这样的反复。

所以，指数大家就按照这个节奏去看吧，其他也没有太多了。

2、对于双创指数来讲，看双创指数，背后就是要看科技股，关键是要看资金对于科技股尤其是那些科技大票的看法。

现在双创指数的波动依旧是比大盘指数要更大一些。

一方面是科技大票有很多并没有重新走出新的趋势突破，所以谈快速开始新一轮行情有些过早；

另一方面则是当前全球市场的资金对于科技AI泡沫都有一定的担忧，不仅仅是美股市场，A股市场之前早就有资金在科技逢高兑现了。

很多人不愿意接受这个事实，但是资金这样去做了，这也是导致A股市场情绪衰退的一个关键原因。

大家可以去看科创50指数的表现，连续反弹两天之后，今天又开始反弹遇阻了，走势上已经看到有较大的压力，这需要反复去消化抛压的。

3、从今天市场的风格表现来看，我觉得和近期反复说的观点差不多，市场就是典型的风格切换阶段，不过大家要注意一些细节：

（1）一是要注意煤炭板块短期反弹过后可能会有回调，10月份开始煤炭走出了一波趋势行情，现在连续两天冲高回落，我觉得短期可能要震荡盘整一下。

现在以银行保险，煤炭和电力以及石油等为主的高股息红利板块，确实是有资金关注的，但是大家在参与这些红利股的时候要注意节奏。

不要等待持续上涨有获利盘抛压了才选择相信去建仓，把四季度当做是一个风格切换阶段，那么合适的节奏是分歧盘整的时候去低吸；

（2）二是关于化工涨价的看法，这其实就是涉及到周期行业了，周期股包含了铜铝有色等金属，也包含了化工涨价等板块。

背后的逻辑其实就是美联储降息全球通胀预期icon以及国内反内卷等带来的涨价预期，这个逻辑是一个长期的过程。

很多人一开始只关注科技，不注重周期，现在科技上涨乏力，资金切换周期信号也很明显，有色还有化工等是属于轮动反弹，但整体是属于周期里的一个大方向。

我为什么要反复说这些呢？因为我是看风格切换的，所以对科技之外的很多方向，那必须要重视起来。

（3）对于科技里的半导体，算力还有CPO等硬科技怎么看呢？大科技里还会有很多像一些先进封测还有一些设备等传统的科技可能相对滞涨，这些或许还会震荡走高。

但是像今年抱团大涨的CPO还有涨价预期较强的存储，很多都是透支了业绩的预期，估值也不便宜了，资金也是抱团炒作过了。

甚至很多资金早就开始兑现离场了，所以回调后的反弹，有机会就有资金高位减仓兑现，这就是反弹后的压力。

年底剩余的行情，我觉得那些科技大票不是绝对的主线了，因为短线投机icon或者兑现的意愿是大于做多的。

（4）最后，还是要说一下关于新能源赛道以及白酒消费医药等老登，我记得从9月份开始，就已经提出了新能源里的能源金属以及电池等很多赛道股走的比科技要强势了。

当时科技的风头还是比较强势，太多人忽略了赛道，但是现在越来越多的资金往这方面去切换，大家还是尽量当做是趋势看待，抓住趋势行情中的分歧介入点吧。

现在新能源风光储赛道是属于政策底预期，业绩底预期还有持仓底的三重底预期。

4、最后，对于下午的市场走势来说，指数预期不高，大概率就是一个盘整了，板块就是前面所说的那些思路。

整体就是按照风格切换的方式去参与或者持股，时刻关注量能变化，量能不稳定不仅仅是赚钱难度大，最后可能还会导致亏损效应扩大，这是一种情绪传导。