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一、A股市场

指数表现，沪指上涨0.97%，深成指上涨1.73%，创业板指上涨1.84%。个股涨多跌少，全市场2880只个股上涨，下跌个股2388只。沪深京市场全天成交额2.07万亿，较上个交易日增量1816亿。

从板块来看，化工板块集体爆发，云天化、澄星股份等多股涨停。燃气轮机概念持续走高，三角防务、全柴动力、潍柴动力涨停。电网设备板块延续强势，摩恩电气一字涨停晋级3连板。电解铝概念表现活跃，中国铝业、南山铝业、闽发铝业涨停。AI硬件概念股震荡拉升，汇绿生态、东山精密双双涨停，寒武纪涨超9%。下跌方面，旅游板块集体下挫，冰雪产业概念股领跌，大连圣亚跌停。海南板块走弱，海汽集团触及跌停。

板块方面，磷化工、半导体、CPO等板块涨幅居前，海南、影视院线、旅游及酒店等板块跌幅居前。

二、港股市场

恒生指数上涨2.12%，国企指数上涨2.10%，恒生科技指数上涨2.74%。1147只个股上涨，706只个股下跌。南向资金，净买入54.79亿港元。

板块方面：

1、存储芯片概念盘初拉升。11月5日，SK海力士表示，已与英伟达就明年HBM4的供应完成了价格和数量谈判。一位熟悉SK海力士的消息人士称：“HBM4的供应价格将比HBM3E高出50%以上。隔夜美股存储板块大涨，希捷科技和闪迪周三双双涨超10%，美光科技涨近9%，西部数据涨超5%。

2、燃气轮机概念早盘活跃。GEVernova报告其燃气轮机设备及预订量已从55GW增至62GW。西门子能源在2025年上半年燃气轮机新单中约60%来自数据中心，订单积压已达约1360亿欧元。三菱电力表示将于两年内翻倍产能以满足需求。

3、磷化工板块异动拉升。生意社数据显示，黄磷指数11月5日上涨4%，近两周累计涨幅超过7%。本轮涨价源于湿法磷酸装置集中减停产及下游电解液原料需求恢复，产业链出现明显结构性修复。

三、核心影响因素分析

2025年三季度上市公司业绩的持续修复，强化了市场对盈利周期开启的信心，推动股指上涨逻辑从"政策预期驱动"向"业绩修复驱动"切换。制造业PMI虽为49.0%，但装备制造业PMI升至50.3%，显示结构性改善。

国务院发布《2025 年稳外资行动方案》，全面取消制造业外资准入限制，叠加沪深港通标的扩容，预计吸引超 500 亿元增量外资。“十五五” 规划明确集成电路、工业母机等关键技术攻关方向，五部门推进全域数字化转型，政策红包精准落地。央行连续第六个月开展中期流动性投放，11 月 5 日单日逆回购 7000 亿元，释放维稳信号。

美联储理事斯蒂芬米兰表示若没有新信息，12 月继续降息是合理选项，全球流动性宽松预期升温，对 A 股市场形成利好。

四、市场展望+复盘

11月6日，A股市场呈现明显的结构性分化。以半导体、有色金属、磷化工为代表的景气赛道是资金关注的焦点。而前期涨幅较大的旅游、传媒等板块则出现显著回调。港股市场同步修复，科技股领涨，配股个股承压。整体看，市场处于“政策题材+风格再平衡”驱动的震荡反弹阶段。

A股方面，中长期持乐观态度，认为市场整体趋势依然向上，或处于“慢牛”通道之中。继续关注维持高景气度的半导体、人工智能，以及受益于政策预期的部分周期股。港股方面，南向资金持续流入港股，关注科技板块的同时，港股创新药、券商以及部分周期风格资产也值得关注。

风险提示：技术面调整、板块轮动快、指数高位。

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