今年以来有色板块走势不俗，工业金属更是受益于“反内卷”、供给紧张和需求复苏而表现亮眼。经历了阶段性震荡之后，如何看待有色板块的未来走势及配置价值？

总的来看，在需求增长、供给受限以及全球地缘动荡推动下，资源股的供给存在较大缺口，价格有望走强，长期价值凸显。

同时，机构对于有色板块的投资机会也较为看好。据光大证券统计，今年三季度，主动型权益基金对有色金属行业重仓股的持仓合计市值约 1178 亿元，占基金整体重仓股持仓比重为 5.72%，环比 2025Q2（4.29%）增加 1.43个百分点。

以典型的工业金属铜为例，当前铜市场的主要矛盾仍为矿端扰动带来的供应短缺，下游新能源车、光伏、算力中心建设等对铜资源有刚性需求，铜价基本面驱动逐步释放。叠加美联储降息持续，铜价中枢有望上行。

铝方面，平安证券认为，海外供应预期收紧，国内供应平稳，整体电解铝供需预计趋紧。随着宏观情绪边际回暖，美联储降息预期落地，铝宏观支撑凸显，宏观利好叠加基本面支撑，铝价预计维持高位震荡运行态势。

战略金属方面，稀土、钨、钴等战略金属的开采活动监管的明显强化。其中，稀土不仅是一种重要的工业金属，且作为大国博弈的焦点，战略价值凸显。随着稀土出口管制缓解，需求面有利好预期。长期来看，人形机器人等新兴领域有望长期提振稀土需求。与此同时，多国加强管控战略金属出口。10月11日，刚果金的钴出口配额新规落地；10 月3日，印尼发布新规加强对镍矿的合规审查。这些措施都可能使供给受限，战略金属或迎来系统性重估。

国投证券认为，此轮金属牛市由宏观与微观共振导致，持续性较强，关注贵金属、铜、铝、稀土、钴等品种的投资机会。万家工业有色紧密跟踪工业有色指数，为资金高效配置提供便利，是投资者把握工业有色领域投资机会的便捷工具。

$万家中证工业有色金属主题ETF发起式联接A(OTCFUND|018489)$

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