昨天A股低开高走，隔夜美股道指涨0.48%，标普500指数涨0.37%，纳指涨0.65%。美国10月ADP就业人数增加4.2万人，超过预期的3万人；同时，美国10月ISM服务业PMI上升2.4点至52.4，创八个月新高。这为美联储12月降息增添了不确定性，但市场未受太多影响，因为对于美国经济的信心又有恢复，特朗普预计美国第三季度GDP增速将达到4.2%或更高。纳斯达克中国金龙指数涨0.15%。富时A50期指夜盘涨0.50%。

 目前美股的AI概念也出现分化，在HBM4芯片价格大涨的消息带动下，昨天存储芯片相对强势。A股的芯片板块目前处于横盘震荡的中枢位置，有向上动能但也许暂时还难以回到前高。美股储能、光伏板块大涨，这与最近的A股形成共振，两者为代表的新能源仍处于上升趋势中。据国家能源局数据，截至9月底，我国新型储能装机规模超过1亿千瓦，装机规模占全球总装机比例超过40%。而在亮眼数据的背后，国家电网有限公司总工程师孟庆强表示，新型储能应用价值尚未充分挖掘。

 其他消息面上，据TrendForce最新预计，2030年全球固态电池（含半固态）市场需求将突破206GWh，并于2035年扩大至740GWh以上。《京津冀协同推进北斗时空产业发展行动方案（2025—2027年）》发布，方案提出到2027年，力争打造超2000亿元产业规模的京津冀北斗时空产业集群。

 大盘方面，虽然市场还没有摆脱小的下行通道，但我们认为大的危机基本解除，也许会以震荡整固为主。另外，我们关注港股恒科在来到当前成交密集区后能否止跌，作为近期调整较多的主要指数，恒科的机会也许正逐渐大于风险。

 板块方面，AI电力瓶颈在昨天盘后有较多发酵，电力、电网设备相关可能延续热度，但我们保持昨天收评的观点“短期其存在涨速过快和涨幅过大的隐忧，更适合持有而不是轻易追涨”。沉寂了一段时间的固态电池也许值得观察，其不仅有前文提到的TrendForce预测，还有清华大学解决固态电池快充和长寿命两大难题的最新研究成果“用于固态电池的塑性固态电解质界面”10月30日在线发表于《自然》（Nature）。此外，有冬季旅游预期的冰雪经济、有11月、12月大片预期的影视院线也可能不时活跃。

徐乐颖 S0570623020001  2025.11.6

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